金融期货

 

【股指】大盘强势反弹。上证指数高开高走，早盘半小时一举突破3400，小幅震荡后继续上涨，突破5日均线后反复震荡，截止午盘收盘上证指数站上5日均线。午后股指开盘窄幅震荡，尾盘继续拉升并创日内新高。消息面上，外交部发言人宣布：应美方邀请，中央外事工作委员会办公室主任、国务委员兼外长将同美国国务卿布林肯、总统国家安全事务助理沙利文于3月18日至19日在安克雷奇举行中美高层战略对话。技术上，股指高开高走，强势反弹，个股全面上涨，市场情绪回升，昨天预判股指有望止跌，目前来看是超预期反弹，虽然成交量仍然没有放大，不过预计短期仍有反弹空间，但是否反转仍有待观察。操作上建议前期轻仓多单参与反弹；套利方面，多IC空IH短线回落，但中线趋势仍没有变，供参考

 

工业品

 

【螺纹钢】周四05合约震荡上行，收盘4687涨1.96%，增仓3881手。11日早盘唐山普方坯出厂报4290稳，上海建材早盘小跌10。MS库存数据：本周螺纹钢产量348.81万吨（+11.07），社会库存1302.14万吨（-2.08），钢厂库存529.62万吨（+7.79）。本周由于限产影响，产量增幅有所放缓，钢厂库存小幅累积，社会库存略有减少，表需明显回升显示下游需求在恢复，对市场带来提振作用，另外钢厂新一轮的调价也有挺价意愿，短期钢价或难以持续下跌。近期短流程钢企复产增多导致产量持续回升，下游需求也在陆续释放，供需双增令库存累积幅度开始放缓，市场预计将迎来去库拐点，短期限产频发缓解部分供应压力，但供需增速错位有一定的供应压力，需警惕预期差带来的价格回调。操作上，暂时观望。

 

【铁矿石】周四连铁震荡上行，05合约收盘2093.5涨5.55%，增仓14779手。11日早盘进口矿港口现货市场价格稳，现PB粉1095-1153，PB块1456-1520，杨迪粉1021-1052，超特粉935-969。今日MS的周度数据显示成材产量继续保持高位，同时需求也在逐步回升，在悲观情绪释放之后铁矿石价格企稳反弹，预计矿价将仍有反复。今年国内压减粗钢产量对炉料端带来利空，铁矿在唐山限产加严打击下，矿价大幅下跌作为节后炉料端行情回调的补跌，短期将继续弱势调整，后期关注成材价格走势、限产政策落实情况。操作上，前期59正套持有，多单建议止损观望。

 

【玻璃】周四玻璃期货105大幅震荡，收于1986元/吨，较上个交易日下跌55元/吨，持仓减少3.96万至40.38万手。3月11日，交易所仓单减少100张至554张。今天现货市场表现一般。华北市场涨跌互现；华中地区价格持平。本周全国样本企业库存3128.99万重箱，环比下降16.91%，同比下降66.05%，库存天数15.9天，企业库存仍处于下降趋势中。今天玻璃105合约减仓大幅下探，预计下个交易日维持震荡格局，操作上建议区间内短线操作为主，压力位2040元/吨，支撑位1930元/吨。

 

【原油】周四盘面偏强震荡，SC2104收416.2元/桶（-0.41%）。EIA库存方面：美国截至3月3日当周，原油库存增加1379.80万桶，预期减少83.3万桶，前值增加2156.3万桶；汽油库存减少1186.90万桶，精炼油库存减少550.40万桶，美国国内原油产量增加90万桶至1090万桶/日。因为前期寒潮影响美国炼厂开工率大幅下滑，原油超预期垒库，成品油超预期降库，预计随着炼厂逐步修复开工数据将恢复正常，但同时也要后期美国原油产量变动情况，能否突破前期1100万桶/日的稳定水平。目前油价处于高位，对于供应端的边际变化比较敏感，容易出现较大的波动。但综合目前来看，4月供应端难以出现较大的变量，整体仍会维持偏强运行。目前外盘原油月差结构为明显贴水，也为机构多头展期收益带来较大利好。继续关注Brent在70美元附近压力表现，如再次突破或有继续上行空间。建议场外投资者待盘面企稳仍可中线逢低买入为主，关注20日线支撑。

 

【PVC】周四盘面再度走强，V2105收8705（+1.40%）。今日现货市场小幅下调，华东主流价报8650左右。供应端来看国内春季检修或将陆续开始，据隆众调研显示国外装置受寒潮影响仍存，除美国台塑德克萨斯州的装置恢复外，其他装置仍处于停车中，即海外市场当前仍供应紧张。需求端下游继续回升，但由于目前原辅料价格高企，下游特别是中小企业面临亏损，关注终端制品价格调涨情况。社会库存开始降库，或已提前出现拐点。原料端电石价格受内蒙双控影响仍持续上涨，PVC成本支撑非常明显。短中期建议继续关注海外市场装置恢复进展、电石市场、国内PVC下游开工率，操作上建议场外继续逢低做多为主，多单持有投资者逢高适当减仓波段操作。

 

【甲醇】周四探底回升，收报2460（-2.07%），现货方面，宁波甲醇当地主要一手持货商暂无报价；下午二手商零单报盘稳定在2510-2520元/吨。截止3月10日，甲醇沿海库存为80.39万吨，较上周减少2%。昨夜原油宽幅波动，今日收稳走强，对能化板块起支撑作用。甲醇前期跌幅较快，目前现货端需求整体较好，短期下挫多为情绪上的影响。操作上建议前期多头者获利离场，目前场外观望，仅供参考。

 

【橡胶】ru2105周四探底回升，收15385元/吨。周四山东19年国营全乳胶现货14450（-100），较期货贴水935元/吨。周四上期所橡胶仓单量17.078万吨（+0），NR仓单5.9321万吨（-0.0898）。近期周边市场波动率加大，不确定性增加。基本面，ANRPC最新发布的报告称，2021年2月全球天胶产量同比2020年2月料下降12.4%，2月全球天胶消费量料增长47.5%至110.3万吨。后期关注各地新季开割是否顺利。较高价格有利刺激供应。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，多个地方库存呈去库趋势。合成胶方面原油走强利好，丁二烯自低位反弹，丁苯强势。需求方面，2021年1-2月重卡销量开局十分强势，但预料今年总体将负增长，乘用车在工信部刺激政策下则预期增长。海外需求复苏预期强烈，但在病毒变异仍存在不低的可能性。橡胶市场预期强，现实有待观察，通常3-4月是回落的时间窗口。操作上，短线多单持有。

 

【液化气】PG2104周四震荡偏强，收4044元/吨。广石化今日现货报价4298元/吨（-100）。布伦特原油在10天线66美元附近重获支撑，日前最高去到71美元上方，在OPEC+维持强力减产支撑市场，美国天然气4月合约在年线上渐获支撑，尽管走势大幅落后于原油。OPEC+会议决定将当前减产规模维持至4月底，且沙特仍将额外减产100万桶/日，减产意愿远超市场预期。市场预期原油产出滞后于疫后复苏速度，短中期供需错配，油价或仍有冲高空间。LPG方面，3月沙特CP折合到岸成本平均丙烷4597元/吨，丁烷4312元/吨。国内，山东现货4000元/吨左右，进口利润持续倒挂。3月仓单注销压力大，而且3月份PHD有一波检修预期。疫情方面预期良好，但仍存变数。操作上，建议低位多单继续持有，支撑位3800。

 

农产品

 

【油脂】周四国内油脂走势分化。豆油2105收跌1.11%，报9250元/吨；棕榈油2105收涨2.03%，报7838元/吨；菜油2105收跌1.61%，报10716元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日安徽巢湖毛豆油现货无报价，广州24度棕榈油现货报价8250元/吨。船运机构数据表明马来上旬棕榈油出口继续较上月同期下滑22%，引发需求担忧。但昨日MPOB公布的2月马棕库存远低于预期，报告利多支撑棕榈油价格。宏观环境带动油脂有所回调，建议油脂暂观望为主。

 

【饲料】周四国内饲料大幅下跌。豆粕2105收跌3.56%,报3198元/吨；菜粕2105收跌4.61%，报2709元/吨。外盘方面，CBOT豆粕大幅下跌。根据天下粮仓的数据，今日张家港豆粕现货报价3320元/吨。昨晚美豆下跌。1-2月非洲猪瘟疫情有所扩散，养殖户抛售猪现象比较普遍，补栏积极性不高，年后豆粕需求清淡，而水产养殖还未启动，豆粕需求短期受抑，沿海豆粕库存持续增至85万吨周比增幅14%，已有油厂胀库。操作上建议豆粕暂观望为主。

 

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约区间宽幅整理，收盘价报4456元/500千克，涨跌幅-0.96%。现货方面，今日国内鸡蛋价格维稳，北京主流蛋价报3.64元/斤，较昨日上涨0.09元/斤。鸡蛋价格长时间处于阶段性低位，养殖户在普遍亏损的情况下，提价意愿强烈。因此，今日鸡蛋价格全线上涨，不过，目前鸡蛋市场货源仍充足，养殖户及蛋商仍有余货，且食品厂需求整体清淡仍抑制蛋价。预计继续上涨空间不大。最新2月蛋存栏比1月回升，但仍然在偏低位置。且年后换羽鸡占比增加，产量较往年小幅下滑，叠加成本端高企，均在支撑蛋价。04合约小幅升水，偏空操作为主。05合约多空分歧较大，关注下方4300一线支撑，压力位4600。

 

【玉米】周四玉米主力合约偏弱整理，收盘价报2710元／吨，涨跌幅-1.24%。现货方面，目前国内地区玉米价格大多稳，个别继续跌，全国玉米均价为2920元/吨，较昨日下跌3元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2960-3126元/吨，个别较昨日小幅调整10元/吨。辽宁锦州港口收购20年新粮价格2860-2870元/吨，高位较昨日下跌20元/吨。局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且下游饲企替代谷物较多，南方港口成交清淡，加之期货盘面连续下跌，影响市场情绪。不过当前农户手中余粮不多，而下游多数企业经过春节期间加工消耗，库存普遍降至低位，节后补库需求或放大，均对玉米价格形成支撑作用。盘面短期破位下跌，关注2105合约下方2700一线支撑。

 

【生猪】周四生猪主力合约强势反弹，收盘价报28595元／吨，涨跌幅3.23%。现货方面，今日全国均价28.32元/公斤，较昨日下跌0.19元/斤。受猪瘟影响，近期养殖户补栏积极性下降，1月份中国能繁母猪存栏量环比跌幅5.87%，年底生猪出栏较预期下滑，中线预计影响养殖端扩张速度，故而支撑远月猪价。关注09合约下方27000一线支撑，压力位30000。

 

【白糖】周四郑糖震荡走高，2109合约收盘上涨0.77%报5474元/吨。现货方面，周四广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5320-5420元/吨，二级糖价格较一级糖低50元/吨，皆下调20元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5370-5400元/吨，下调20元/吨。消息方面，随着新疆奎屯糖厂于2月18日停机，在2020/21制糖期内有生产计划的当地15家糖厂至此已全部收榨，收榨节点较上榨季推迟约23天。2020/21榨季期间，新疆累计产糖57.61万吨，同比减少0.67万吨；截至2月底累计销糖量为22.39万吨，同比增加0.45万吨；累计产销率为38.86%，同比提高1.21%。行业及行情方面，短期看，虽然广西市场已逐步进入收榨高峰，但整体供应压力并不低，加上加工糖逐步进入正常生产，市场整体仍处于供应偏宽松的格局。且目前市场缺乏节日性消费，同时气温仍旧偏低，季节性消费也难以回升，因此白糖淡季特征仍将是主流趋势。不过考虑到甘蔗糖产区进入收榨高峰期，新糖供应将大幅减少而转向存量销售为主，与此同时，夏季需求会陆续启动，加上本榨季制糖成本仍很高，建议中长线多单继续持有，场外仍可择机买入，SR2109中长线参考支撑位5200。

 

【棉花】周四郑棉震荡反弹，2109合约收盘上涨1.58%报16045/吨。现货方面，周四3128B级中国棉花价格指数下跌183元/吨，报15835元/吨。消息方面，据印度媒体报道，由于国际棉价上涨、国内产量下降，印度棉花价格在过去的一个月里上涨了5%，从一个月前的4.4万卢比/坎德上升到4.6万卢比/坎德。本年度，印度国内棉花产量仅3300万包，大大低于预期早些时候估计的4000万包。尽管如此，印度棉花价格仍比全球棉花价格便宜13%，预计出口将高于此前估计的600万吨。行业及行情方面，上周进口棉港口库存量达到56.9万吨附近，较上期减量十分有限，近期有部分资源到港，即便在进口棉交易尚可的情况之下，港口库存仍未明显释放。因各地配额陆续下发且纺织服装品外单良好，纺织企业对于进口棉接货积极性好于国产棉花，其中印度棉交易尤为出色。短期市场有企稳迹象，建议适当买入做多，CF2109中期参考支撑位15500。