金融期货

 

【股指】大盘震荡上涨，延续反弹。上证指数小幅高开，开盘后震荡回落，临近5日均线上方，上证指数企稳拉升，午盘上攻3456点。午后股指高位窄幅震荡，尾盘拉升至日内高点。消息面上，商务部公布，2021年1-2月，全国实际使用外资1767.6亿元人民币，同比增长31.5%。从行业看，服务业实际使用外资1417.4亿元人民币，同比增长48.7%，占全国实际使用外资的80.2%。技术上，股指震荡上涨，延续反弹，成交量有所回暖，技术上表现止跌，但市场环境复杂，预计股指或有反复，但仍会延续反弹，但是否反转仍有待观察。操作上建议逢低轻仓多单参与反弹；套利方面，多IC空IH短线回落，但中线趋势仍没有变，供参考

 

工业品

 

【螺纹钢】周五05合约高位震荡，收盘4729涨2.94%，减仓11645手。12日早盘唐山普方坯出厂报4430涨140，上海建材早盘上涨60-70。今日早盘钢坯在限产的影响下大幅上涨，各地现货也有不同程度上涨，但随着午后期货价格涨幅收窄，部分地区出现松动，当前唐山限产对抑制供应端的快速增产，而下游需求在进一步回升，钢材基本面有望逐渐走好，钢价将延续偏强运行，持续关注限产情况以及需求的恢复。操作上，回调短多交易。

 

【铁矿石】周五连铁震荡回落，05合约收盘1059跌0.28%，减仓6958手。12日早盘进口矿港口现货市场价格稳，现PB粉1137-1163，PB块1492-1500，杨迪粉1025-1063，超特粉950-973。本周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存为12882.4万吨，环比增加93.2万吨；日均疏港量278.57万吨，环比增7.05万吨。据Mysteel调研跟踪，此次唐山限产升级，高炉开工率为51.43%，预计影响铁矿石消耗需求22万吨/日左右。今年国内压减粗钢产量对炉料端带来利空，铁矿在唐山限产加严打击下，矿价大幅下跌作为炉料端行情回调的补跌，短期将继续调整，后期关注成材价格走势、限产政策落实情况。操作上，前期59正套持有，多单建议止损观望。

 

【橡胶】ru2105周五反弹无力，收15265元/吨。周五山东19年国营全乳胶现货14700（+250），较期货贴水935元/吨。周四上期所橡胶仓单量17.078万吨（+0），NR仓单5.9321万吨（-0）。近期周边市场波动率加大，不确定性增加。美国1.9万亿落地提振通胀预期，中国方面严查经营贷流向，控风险。基本面，ANRPC最新发布的报告称，2021年2月全球天胶产量同比2020年2月料下降12.4%，2月全球天胶消费量料增长47.5%至110.3万吨。后期关注各地新季开割是否顺利。较高价格有利刺激供应。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，多个地方库存呈去库趋势。合成胶方面原油走强利好，丁二烯自低位反弹，丁苯强势。需求方面，2021年1-2月重卡销量开局十分强势，但预料今年总体将负增长，乘用车在工信部刺激政策下则预期增长。海外需求复苏预期强烈，但在病毒变异仍存在不低的可能性。橡胶市场预期强，现实有待观察，通常3-4月是回落的时间窗口。操作上，短线多单持有。

 

【液化气】PG2104周五震荡整理，收4030元/吨。广石化今日现货报价4198元/吨（-100）。拜登提前签署1.9万亿美元刺激政策，布伦特原油在回调10天线66美元后，重新逼近70美元关口，美国天然气4月合约相对依然弱势，但逐步在年线上获得支撑。OPEC+会议决定将当前减产规模维持至4月底，且沙特仍将额外减产100万桶/日，减产意愿远超市场预期。市场预期原油产出滞后于疫后复苏速度，短中期供需错配，油价或仍有冲高空间。LPG方面，3月沙特CP折合到岸成本平均丙烷4597元/吨，丁烷4312元/吨。国内，山东现货4000元/吨左右，进口利润持续倒挂。3月仓单注销压力大，而且3月份PHD有一波检修预期。疫情方面预期良好，但仍存变数。操作上，建议低位多单继续持有，支撑位3900。

 

【甲醇】周五探底回升，整体走势偏强，收报2477（+1.02%），目前甲醇基本面并不太坏。首先，库粗维持低位，截止3月10日，甲醇沿海库存为80.39万吨，较上周减少2%。其次，内地甲醇现货价格提升。目前伊朗甲醇装置开工率没有很快提升，其产量爬坡和进口至国内仍需时间，因此短期不能认为进口量会被快速放大。目前原油及外盘宏观氛围偏暖，整体看多甲醇，短期做空力量释放较为充分，今日可逢低轻仓试多，仅供参考。

 

【原油】周五盘面先扬后抑偏强震荡，SC2104收418.8元/桶（+0.60%）。隔夜欧佩克月报发布，显示2月欧佩克原油产量减少65万桶/日至2485万桶/日，将2021年全球原油需求增速预期从579万桶/日调整至589万桶/日。2021年非欧佩克整体供应增长预期上调至95万桶/日，此前预测为67万桶/日。1月经合组织原油库存较五年均值水平高4630万桶。月报显示出欧佩克维持了高的减产量，OECD库存进一步下滑。继续关注Brent在70美元附近压力表现，如再次突破仍有继续上行创新高可能。建议场外投资者继续逢低买入做多，支撑参考20日均线。

 

【PVC】周五盘面继续走高，V2105收8750（+1.86%）。今日现货价格上调，华东主流价报8750左右。供需面来看，据隆众最新数据显示上游开工率本周为84.36%，环比下降2.07%，同比增加7.41%。其中电石法环比下降2.33%，乙烯法环比下降1.06%。而需求方面本周下游制品企业开工率继续提升，其中管材、造粒领域表现更好。面对持续高企的原辅料价格，近期下游制品价格也开始缓慢提升。社会库存开始降库，或已提前出现拐点。原料端电石价格受内蒙双控限产限电影响仍持续上涨，截至昨日乌海电石出厂价涨已涨至4200元/吨，相比节前上涨1050元/吨，折算PVC成本直接上移接近1500，而市场预计电石价格还将走强。预计PVC短期仍将易涨难跌，不排除创新高突破9000可能。操作上建议场外继续逢低做多为主。

 

【玻璃】周五玻璃期货105区间震荡，收于1972元/吨，较上个交易日下跌14元/吨，持仓减少0.66万至39.72万手。3月12日，交易所仓单仍为554张。今天现货市场表现一般。华北市场稳中有跌，沙河安全实业5.00mm大板报2056元/吨不变；华中地区部分小涨。节后终端加工企业快速复工，入市积极性尚可。预计短期国内市场仍偏强整理为主。今天玻璃105合约区间内小幅震荡，预计下个交易日维持震荡格局，操作上仍建议区间内短线操作为主，压力位2040元/吨，支撑位1930元/吨。

 

农产品

 

【鸡蛋】周五鸡蛋主力合约区间宽幅整理，收盘价报4519元/500千克，涨跌幅1.05%。现货方面，今日国内鸡蛋价格维稳，北京主流蛋价报3.73元/斤，较昨日上涨0.09元/斤。鸡蛋价格长时间处于阶段性低位，养殖户在普遍亏损的情况下，提价意愿强烈。因此，今日鸡蛋价格全线上涨，不过，目前鸡蛋市场货源仍充足，养殖户及蛋商仍有余货，且食品厂需求整体清淡仍抑制蛋价。预计继续上涨空间不大。最新2月蛋存栏比1月回升，但仍然在偏低位置。且年后换羽鸡占比增加，产量较往年小幅下滑，叠加成本端高企，均在支撑蛋价。05合约多空分歧较大，关注下方4300一线支撑，压力位4600。

 

【玉米】周五玉米主力合约小幅反弹，收盘价报2717元／吨，涨跌幅0.04%。现货方面，目前国内地区玉米价格大多稳，局部继续跌，全国玉米均价为2914元/吨，较昨日下跌5元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2960-3126元/吨，个别较昨日下跌10元/吨。辽宁锦州港口收购20年新粮价格2850-2860元/吨，较昨日下跌10元/吨。当前农户手中余粮不多，而下游多数企业经过春节期间加工消耗，库存普遍降至低位，节后补库需求或放大，均对玉米价格形成支撑作用。局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且下游饲企替代谷物较多，进口预期增加或持续影响市场情绪。关注05合约下方2700一线支撑。

 

【生猪】周五生猪主力合约高位宽幅震荡，收盘价报28750元／吨，涨跌幅1.95%。现货方面，今日全国均价28.15元/公斤，较昨日下跌0.17元/斤。需求淡季，现货持续回调。受猪瘟影响，近期养殖户补栏积极性下降，1月份中国能繁母猪存栏量环比跌幅5.87%，年底生猪出栏较预期下滑，中线预计影响养殖端扩张速度，故而支撑远月猪价。关注09合约下方27000一线支撑，压力位30000。

【油脂】周五国内油脂小幅上涨。豆油2105收涨0.72%，报9280元/吨；棕榈油2105收涨2.84%，报7970元/吨；菜油2105收跌0.15%，报10724元/吨。外盘方面，CBOT豆油大幅上涨；马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据，今日安徽巢湖毛豆油现货无报价，广州24度棕榈油现货报价8450元/吨。MPOB公布的2月马棕库存远低于预期，报告利多支撑棕榈油价格。部分油厂缺豆阶段性停机，近来大豆压榨量处于低位，豆油库存或进一步下降。操作上建议油脂暂观望为主。

 

【饲料】周五国内饲料窄幅震荡。豆粕2105收涨0.34%,报3210元/吨；菜粕2105收涨0.22%，报2732元/吨。外盘方面，CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，今日张家港豆粕现货报价3320元/吨。因受全球植物油供应紧张带动，昨晚美豆收涨。1-2月非洲猪瘟疫情有所扩散，养殖户抛售猪现象比较普遍，补栏积极性不高，年后豆粕需求清淡，而水产养殖还未启动，豆粕需求短期受抑，沿海豆粕库存持续增至85万吨周比增幅14%，已有油厂胀库。但近期因缺豆不少油厂阶段性停机，供应端也收紧。操作上建议豆粕暂观望为主。

 

【白糖】周五郑糖震荡走高，2109合约收盘上涨1.19%报5519元/吨。现货方面，周五广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5330-5430元/吨，二级糖价格较一级糖低50元/吨，皆上调10元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5380-5410元/吨，上调10元/吨。广西东糖集团新糖厂仓报价在5360-5410元/吨，上调10元/吨。消息方面，糖贸易商苏克登公司预计，在始于4月1日的2021/22年度，巴西甘蔗压榨量将降至5.75亿至5.8亿吨，因为天气不利于甘蔗生长。总部设在法国的苏克登公司在周三举行的一次行业会议上称，新作甘蔗中的糖含量将会降低，预计蔗糖总产量将同比下降10%左右。苏克登公司预计巴西中南地区的糖产量为3600万至3650万吨。行业及行情方面，短期看，虽然广西市场已逐步进入收榨高峰，但整体供应压力并不低，加上加工糖逐步进入正常生产，市场整体仍处于供应偏宽松的格局。且目前市场缺乏节日性消费，同时气温仍旧偏低，季节性消费也难以回升，因此白糖淡季特征仍将是主流趋势。不过考虑到甘蔗糖产区进入收榨高峰期，新糖供应将大幅减少而转向存量销售为主，与此同时，夏季需求会陆续启动，加上本榨季制糖成本仍很高，建议中长线多单继续持有，场外仍可择机买入，SR2109中长线参考支撑位5200。

 

【棉花】周五郑棉震荡上涨，2109合约收盘上涨1.73%报15870/吨。现货方面，周五3128B级中国棉花价格指数上涨151元/吨，报15986元/吨。消息方面，巴西国家商品供应公司(Conab)将巴西2020/2021年度棉花产量预估由2月份的252.3万吨下修至250.9万吨。对2019/2020年度棉花产量的最新预估为300.2万吨。Conab预计，2020/2021年度棉花播种面积为142.4万公顷，2月预估值为144.7万公顷。对2019/2020年度棉花播种面积的预估为166.6万公顷。行业及行情方面，上周进口棉港口库存量达到56.9万吨附近，较上期减量十分有限，近期有部分资源到港，即便在进口棉交易尚可的情况之下，港口库存仍未明显释放。因各地配额陆续下发且纺织服装品外单良好，纺织企业对于进口棉接货积极性好于国产棉花，其中印度棉交易尤为出色。短期市场已经企稳反弹，建议再度买入做多，CF2109中期参考支撑位15500。