金融期货

【股指】3月16日晚间，欧菲光公告，近日收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。2019年经审计特定客户相关业务营业收入为116.98亿元，占2019年经审计营业总收入的22.51%。技术上，股指震荡反复，多数时间在5日均线上面，市场有望企稳，但市场环境仍然比较复杂，仍有较大不确定性，预计股指或有反复，但是否反转仍有待观察。操作上建议前期多单可逢高减仓；套利方面，多IC空IH开盘后重新走强，中线趋势继续操作，供参考

 

【国债】周二国债期货收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.05%。上周各期限利率变动不一。短长期限利率小幅回落，10年期利率小幅回落0.75BP，而3年期利率小幅上升2.2个BP。市场环境方面，如果SLR豁免不能及时延长，美国大型商业银行单靠补充一级资本来弥补资金缺口的难度可能较大，预计美债利率仍将上升，对国内债券市场仍构成利空影响。从技术上来看，三大国债期货指数自1月下旬以来，不断震荡下跌，特别是10年期国债期货跌破2019年11月以来的新低，技术上处于弱势，预计国债期货中线仍将维持弱势震荡，供参考。

 

工业品

 

【铜】周二晚受外铜下跌影响，国内沪铜2105下跌1.22%报66600元/吨。现货方面，周二上海1#电解铜报价均价为67180元/吨，下跌565元/吨。消息方面，秘鲁计划周二与罢工货运工会协商货运罢工对铜运输影响相对有限。宏观及行业方面，美国刺激法案签署，首领失业金人数创11月来最低水平，中美外长下周将见面会谈，国际政治环境向好，行业供应端矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低。需求端铜市传统旺季来临，需求修复将使基本面的影响逐步增强。精废价差也在走低。国内现货库存29.3万吨，较节前增加12.79万吨，季节性累库幅度略低于前两年水平。随着需求回升，基本面对铜价有支撑，但也要谨防美债对市场的冲击。近期沪铜操作上建议波段做多，中短期2105合约参考支撑位65000元/吨。

 

【铝】周二晚受外盘影响，沪铝2105下跌0.98%报17610元/吨。现货方面，周二中国宏桥铝中间价报17900元/吨，上涨100元/吨。消息方面，内蒙古未通过年度能源消费总量和强度双控目标考核结果，其已宣布将不新批准电解铝产能项目，并且已有电解铝厂宣布减产，电解铝供给端受到较大影响。行业方面，近期电解铝社会库存上升幅度明显放缓，随着消费旺季的来临，想必库存下降拐点将很快到来。总体而言，电解铝供给端受到较大扰动，而旺季需求向好，沪铝维持偏强的思路。沪铝建议波段做多，2105合约参考支撑位17000元/吨。

 

【黑色系】周二晚原料端偏强震荡，延续反弹势头。唐山环保政策预期频繁变换，整体有趋紧可能，铁水产量或降低，铁矿石需求或减弱，至少增速放缓。前期澳洲飓风和港口泊位事故影响逐渐消除，发运将重回高位，因此铁矿基本面短期仍处在供大于求趋势。焦炭市场第五轮降价落地，部分准一冶金焦成交价降至2350元/吨，焦煤现货也弱势下行，动力煤现货偏强运行。操作上，盘面反复，短线交易，焦炭反弹至压力位附近做空为主，目前焦炭2105的压力位2300。

 

【螺纹钢】周二晚05合约低开上行，收盘4753涨0.38%。3月16日全国25个主要城市HRB400螺纹钢报价稳中小涨，上海4720涨20，广州4900稳，天津4640稳；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为16.95万吨，环比上一交易日减少8.39万吨。昨日现货市场持稳运行，但期货市场在热卷出口退税和限产解除的影响下弱势回调，短期政策对盘面波动影响较大，短期钢价延续高位震荡。近期唐山限产升级减缓供应端的上升压力，随着下游需求陆续释放，基本面整逐渐转好，但当前钢价透支需求预期以及钢厂成本下移带来的增产动力，钢价已高位波动为主。操作上，4500-4800区间交易。

 

【铁矿石】周二晚连铁偏强震荡，05合约收盘1069涨0.71%。3月16日，Mysteel统计全国主港铁矿累计成交78.3万吨，环比减少13%；本周平均每日成交84.2万吨，环比减少35.3%；本月平均每日成交114.3万吨，环比增加32%。随着唐山限产解除，部分高炉复产对原料带来利好，市场对环保加强预期下降令铁矿石价格带来较大弹性，后期关注复产需求情况。在唐山限产趋严的背景下，铁矿石的消费需求明显下降，且强化市场对压减粗钢预期，供应端继续保持高位波动，国内矿石库存继续累库。在需求转弱以及市场情绪偏低的影响下，铁矿石将继续弱势调整。操作上，操作上，前期59正套持有。

 

【橡胶】ru2105周二晚继续测试一万五支撑。近期周边市场走势分化而且波动率加大，不确定性增加。美国1.9万亿落地提振通胀预期，中国方面严查经营贷流向，控风险。橡胶基本面方面，听闻云南已有开割，后期关注各地新季开割是否顺利，较高价格有利刺激供应。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，多个地方库存呈去库趋势。合成胶方面原油走强利好，丁二烯自低位反弹，丁苯强势。需求方面，2021年1-2月重卡销量开局十分强势，但预料今年总体将负增长，乘用车在工信部刺激政策下则预期增长。海外需求复苏预期强烈，但在病毒变异仍存在不低的可能性。橡胶市场预期强，现实有待观察，通常3-4月是回落的时间窗口。操作上，短线多单持有，支撑位15000。

 

【液化气】PG2104周二晚在4000上方震荡偏强。晚间外盘美国天然气4月合约反弹，布伦特原油在70美元位置高位承压，但仍然保持上行通道。市场对疫苗效果的疑虑增加，但总体上预料原油产出滞后于疫后复苏速度，美国产能恢复缓慢，沙特利用时间窗口减产推高价格，短中期供需错配持续，油价或仍有冲高空间。LPG方面，3月沙特CP折合到岸成本平均丙烷4597元/吨，丁烷4312元/吨。国内，山东现货4000元/吨左右，进口利润持续倒挂。3月仓单注销压力大，而且3月份PHD有一波检修预期。疫情方面预期良好，但仍存在较大的变数。操作上，建议低位多单谨慎持有，支撑位3900。

 

【原油】周二晚盘面维持震荡走势。API库存方面：美国截至3月12日当周，原油库存减少100万桶，预期增加271.5万桶；汽油库存减少92.6万桶；精炼油库存增加90.4万桶。短期消息面平淡，缺乏更多指引。OPEC高减产与美国产量低迷使得供应端新增压力不大，主要关注4月1日OPEC+会议沙特能否开始增产。而需求端也将随着全球疫情形势缓和而逐步复苏，去库的节奏相对较快。不过目前部分欧洲国家疫苗接种不理想，可能间接影响需求复苏节奏。从盘面上看中期油价仍有趋势上行空间，SC原油仓单继续走低，操作上建议继续逢低做多持多为主，Brent上方压力暂看75-80美元，支撑参考美原油60美元附近。

 

【PVC】周二晚盘面强势震荡。现货价格仍表现强势，华东主流价报9200左右。供需面来看，当前电石供应仍持续紧张，已陆续有不少装置降负荷现象出现，预计部分装置将有提前进入春检计划，供应量会进一步收缩。同时海外市场短中期仍显紧张，加剧国内市场紧张程度。需求端来看下游开工率仍在缓慢回升，但节奏仍受制于原材料价格均高企背景下，持续面临亏损，关注下游可能出现的负反馈。社会库存方面隆众数据显示环比增加3.24%，同比减少31.56%。目前PVC强势行情仍受电石暴涨的驱动，且预计短期电石价格还将继续上涨，PVC突破9000后上行空间进一步打开，后期主力合约有可能挑战上市以来历史高点9650。整体来看盘面仍易涨难跌。操作上建议继续逢低做多持多为主，支撑参考5日均线。

 

【甲醇】周二夜盘低位震荡，收报2442（-0.61%）。现货市场观望为主，期价走势偏弱。截止3月10日，甲醇沿海库存为80.39万吨，较上周减少2%。本周国际甲醇开工率继续提升，部分外盘价格开始高位回落，国内市场也一改前期强势的多头逻辑略有转弱。长线来看，供应压力将逐步凸显，但目前多空逻辑仍在博弈，短时货源偏紧仍将对价格形成支撑。目前甲醇库存较低，现货市场压力较少，同时对比下游MTO利润和开工率保持。操作上可维持多单，止损线参考2400，仅供参考。

 

【PE/PP】周二夜盘窄幅波动，PE收报，PP收报，现货方面，昨日PE华东报9050-9200（+0），PP拉丝报9400-9650（-50）。原油冲高乏力，对聚烯烃走势有所压制。截止3月15日，两油库存94.5万吨，较上周五增5万吨。目前基差较小，若现货提振不力，期价容易松动。短期盘面震荡为主，操作上可继续维持多单，仅供参考。

 

【乙二醇】周二夜盘探底回升，收报5270（+0.36%），现货方面，昨日乙二醇华东报5480-5490，市场低位买气尚可，外盘有所上调售价，带动乙二醇止跌盘整。截止3月15日，华东主港地区MEG港口库存总量57.1万吨，较上周一降低1.29万，较上周四降低7.21万。库存压力不大，但乙二醇在化纤板块中基本面最弱，首先目前期价已经高于上市时价格，当前的乙二醇价格已经可以覆盖所有乙二醇工艺装置的成本，在利润情况转好的情况下，国内煤化工装置积极复工。另外化纤端前期做多情绪较满，目前整体看空乙二醇后续走势。操作上可继续维持空单，仅供参考。

 

农产品

 

【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约低开高走，减仓反弹，收盘价报4421元/500千克，涨跌幅0.82%。现货方面，今日国内鸡蛋价格小涨，北京主流蛋价报3.70元/斤，较昨日上涨0.1元/斤。年后换羽鸡占比增加，产量较往年小幅下滑，现货蛋价于成本线附近支撑较强。目前需求偏弱，鸡蛋市场货源仍充足，养殖户及蛋商仍有余货，预计短期现货低位窄幅运行。最新2月蛋存栏数据环比1月回升，但仍然在偏低位置运行。04合约临近交割，仍有升水，易跌难涨；05合约多空分歧较大，短期维持区间震荡，关注下方4200一线支撑，压力位4500。

 

【玉米】周二晚玉米主力合约小涨，收盘价报2723元／吨，涨跌幅0.48%。现货方面，目前国内地区玉米价格大多稳，部分继续下跌，全国玉米均价为2870元/吨，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2910-3070元/吨，辽宁锦州港口收购20年新粮价格2830元/吨。目前南方需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且下游饲企替代谷物较多，南方港口成交清淡。不过，主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之主产区售粮进度快于往年，当前农户手中余粮不多，此外，部分地区直属库轮换粮陆续开始收购，且价格高位，均对玉米价格形成支撑作用。总的来看，预计短线或仍有下跌空间，关注下一步政策方面的消息指引。关注05合约下方2700平台有效支撑。

 

【生猪】周二生猪主力合约高位宽幅震荡，收盘价报28450元／吨，涨跌幅-0.45%。现货方面，今日全国均价28.09元/公斤，较昨日上涨0.07元/斤。受猪瘟影响，生猪出栏量增加，叠加储备肉投放，短期猪价偏弱整理。近期养殖户补栏积极性下降，能繁母猪存栏量环比下滑，年底生猪出栏较预期下滑，中线预计影响养殖端扩张速度，故而支撑远月猪价。09合约可背靠27000一线支撑逢低做多，压力位30000。

 

【油脂】周二晚国内油脂震荡偏弱。豆油2105收跌1.63%，报9270元/吨；棕榈油2105收跌2.85%，报7782元/吨；菜油2105收跌1.56%，报10668元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油大幅下跌。根据天下粮仓的数据，昨日安徽巢湖毛豆油现货报价10410元/吨，广州24度棕榈油现货报价8540元/吨。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1日-15日马来西亚棕榈油产量比2月同期增62%，产量增幅远超预期，盘面大幅下跌。后期需关注马棕的产量数据变化。操作上建议油脂暂观望为主。

 

【饲料】周二晚国内饲料小幅上涨。豆粕2105收涨1.58%,报3272元/吨；菜粕2105收涨2%，报2859元/吨。外盘方面，CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，昨日张家港豆粕现货报价3330元/吨。前期非洲猪瘟疫情有所扩散，养殖户抛售猪现象比较普遍，补栏积极性不高，年后豆粕需求清淡，而水产养殖还未启动，豆粕需求短期受抑。但近期因缺豆不少油厂阶段性停机，供应端也收紧。操作上建议豆粕暂观望为主。

 

【白糖】周二晚郑糖高开震荡，2109合约收盘上涨0.37%报5447元/吨。昨夜原糖期货冲高回落，短期企稳。现货方面，周二广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5310-5400元/吨，二级糖价格较一级糖低50元/吨，下跌10-20元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5350-5370元/吨，下跌20元/吨，批量优惠。消息方面，英国Czarnikow贸易公司公布的预估显示，全球2021/22年度(10月至9月)糖产量或出现300万吨的过剩。然而，这一数字能否得到证实，仍将取决于巴西、印度、泰国和欧盟等重要产区的收成情况。行业及行情方面，从全年国内食糖供需基本面来看，国内食糖仍然是产不足需的，需要通过进口糖来补充，但是随着原糖价格重心的持续上移，叠加原油上涨导致国际海运费大幅上涨，目前进口糖成本大幅攀升，进口糖利润大幅缩窄。随着夏季需求旺季陆续启动，预计白糖期货趋势向好，建议中长线多单继续持有，场外仍可择机买入，SR2109中长线参考支撑位5200。

 

【棉花】周二晚郑棉震荡反弹，2109合约收盘上涨.79%报15970元/吨。昨夜美棉期货横盘震荡，短期有企稳迹象。现货方面，周二3128B级中国棉花价格指数下跌100元/吨，报15963元/吨。消息方面，美国东南地区进入备耕阶段，部分地区旱情开始加重。中南三角洲地区春季天气理想，上周降雨缓解旱情，但多数地区还需充足降雨，棉农正在积极备耕。西南得州南部里约•格兰德河流域播种加快，但该地区旱情极其严重，急需一段时间充沛降雨以保证幼苗早期生长，得州沿海地区备耕正在进行，得州西部近期会出现有利降雨，备耕正在进行。西部沙漠地区早期播种幼苗长势良好，部分地区因缺水严重种植面积减少近一半。圣约金地区受雨雪冰冻天气影响播种从3月10日推迟到3月底。皮马棉区出现有利雨雪天气，整个西部地区积雪厚度仅为正常水平的55-58%。行业及行情方面，短期宏观因素主导市场，但棉花正处于传统旺季，供需基本面向好格局不变，预计随着宏观经济逐渐企稳，现货成交将继续放量，并有望支撑棉花价格偏强运行。建议操作上继续滚动做多，CF2109中期参考支撑位15500。