金融期货

【股指】大盘低开低走，正如担心的一样出现重新走弱。上证指数大幅低开，窄幅震荡一直至午盘。午后股指开盘再次大幅下跌，盘中跌破3400点。消息面上，中美高层会晤首次会议结束，双方对彼此的政策都大加斥责，原本计划只有几分钟的开场发言持续了一个多小时，双方在首次会议中几乎没有达成共识：美方在新疆、香港、台湾、网络攻击、经济胁迫等方面指责中国。技术上，股指再次大幅下跌，跌破5日、10日均线，股指如预期一样出现再次走弱，短期弱势明显，预计股指或继续弱势震荡。前二天一直建议投资者逢高减仓多单，待调整后可适当逢低做多，套利方面，多IC空IH指标突破前期新高，继续走强，建议继续加仓，供参考

工业品

【铜】周五沪铜受整个市场调整影响下跌，2105收盘跌幅1.64%报66020元/吨。现货方面，周五我的有色网1#电解铜报价均价为66600元/吨，下跌510元/吨。消息方面，据统计局最新数据1、2月国内精铜产量163万吨，较去年同期增加12.3%，不过去年是疫情影响产量。南美发运继续受到影响，本周秘鲁货车工会罢工，可能引发新的运输延误和混乱，导致今年1月以来的矿石发货紧张维持更长时间，此外智利一家18万吨产能的矿山拒绝了劳资合同，正等待政府调解。宏观及行业方面，近期来自矿端扰动虽弱化，但难有效缓解短期供应紧张局势。需求端，在即将到来的旺季去库给铜价带来利好同时，国内新能源汽车和光伏发电在碳中和背景下也有望迎来重要发展阶段。今天商品市场整体走弱，沪铜也受影响，建议多单暂时离场观望，中短期2105合约参考支撑位65000元/吨。

【铝】周五沪铝2105下跌1.55%报17415元/吨。现货方面，周五中国宏桥铝中间价报17610元/吨，下跌240元/吨。消息方面，据媒体报道，全球排名分别位列第一、第二的日系铝电厂佳美工（NipponChemicon）、尼吉康（Nichicon）已相继宣布调涨铝电容价格。佳美工已向客户端发出涨价通知，国内中大型电源厂已陆续知悉。而17日，下游厂商传出尼吉康的书面涨价通知，以整整一页文字向客户表达目前面临的困境。行业方面，近期美国国债收益率不断飙升，虽然美联储主席已表明维持低利率及购债行为，但市场担忧仍存。当前国内消费受压制，因下游对价格接受度仍偏低。不过旺季消费仍可期，内蒙减产有望促成库存拐点前置。商品市场整体调整，短期对沪铝利空，多单注意先离场，2105合约参考支撑位17000元/吨。

【螺纹钢】周五05合约偏弱震荡，收盘4746跌0.73%，减仓29063手。19日早盘唐山普方坯出厂报4490涨20，上滑建材早盘小跌10。消息方面，唐山市政府发布《钢铁行业企业限产减排措施的通知》草案，要求执行时间从3月20日至12月31日。今日商品市场在原油带领下整体下行，市场炒作限产热情下降，短期螺纹期现价格上涨乏力，随着限产利空原料下行，钢厂利润回升带来的产量增加值得警惕，钢价仍有回调整理压力。近期唐山限产升级减缓供应端的上升压力，随着下游需求陆续释放，基本面整逐渐转好，但当前钢价透支需求预期以及钢厂成本下移带来的增产动力，钢价以高位波动为主。操作上，4500-4800区间交易。

【铁矿石】周五连铁冲高回落，05合约收盘1042跌3.47%，增仓385手。19日早盘进口矿港口现货市场价格稳，现PB粉1137-1152，PB块1489-1535，杨迪粉1022-1043，超特粉940-970。本周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存为13021.1万吨，环比增加138.7万吨；日均疏港量282.31万吨，环比增3.74万吨。据Mysteel对唐山差异化减排措施的理论评估，预计影响铁水产量2223万吨左右，最大影响铁矿石需求3557万吨。当前铁矿石港口库存持续累积，限产若严格执行对原料需求仍有打击，铁矿价格上涨明显承压，后期仍有下行空间。随着唐山限产解除，部分高炉复产对原料带来利好，市场对环保加强预期下降令铁矿石价格带来较大弹性，后期关注复产需求情况。操作上，前期59正套持有。

【橡胶】ru2105周五跌破一万五关键关口后暴跌5%，收14365元/吨。周五山东19年国营全乳胶现货14150（-215），较期货贴水375元/吨。周四上期所橡胶仓单量17.065万吨（+0），NR仓单6.044万吨（-0）。近期周边市场动荡持续加大，通胀预期之后，市场对商品的实际需求存有忧虑。美国宽松依旧，但美债利率持续上行，而且中国方面调低增长目标，严查贷款流向，控风险。橡胶基本面，今年物候条件仍然存在不确定性，云南白粉病严重程度有待观察。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，多个地方库存呈去库趋势。需求方面，2021年1-2月重卡销量开局十分强势，今年预期在透支之下负增长，但不排除超预期。乘用车在工信部刺激政策下则预期增长。海外需求复苏预期强烈，但在病毒变异仍存在不低的可能性。橡胶市场预期强，现实有待观察，通常3-4月是回落的时间窗口。操作上，突破跟进的短空可持有。

【液化气】PG2104周五承压，虽然油价暴跌，但液化气跌幅十分有限，收4009元/吨。广石化今日现货报价4288元/吨（-100），山东3750附近。美债收益率继续上行以及新冠疫情的不确定性令市场忧虑。晚间外盘美国天然气4月合约保持弱势再创回调新低。IEA月报表示，由于供应仍然充足，不认为出现石油超级周期。美联储声明称新冠疫情仍将对经济构成巨大风险。市场对疫苗效果的疑虑增加，但总体上预料原油产出滞后于疫后复苏速度，美国产能恢复缓慢，沙特利用时间窗口减产推高价格，短中期供需错配持续，油价或仍将保持强势。LPG方面，进口利润持续倒挂。3月仓单注销压力大，而且3月份PHD有一波检修预期。疫情方面国内无忧，但海外仍存在较大的变数。操作上，建议低位多单谨慎持有，支撑位3900。

【玻璃】周五玻璃期货105震荡收低，收于2055元/吨，较上个交易日下跌23元/吨，持仓减少5.82万至37.45万手。3月19日，交易所仓单减少203张至0张。今天现货市场相对平稳，华北市场价格局部上调，华中市场价格持稳。本周全国样本企业总库存3106.66万重箱，环比下降0.71%，同比下降67.25%。库存天数15.8天，其中沙河地区累库较多，西北东北地区去库较好。下游接单情况除华北较好外，其它地区整体放缓。今天在原油大幅下跌影响下，玻璃105合约震荡收低，预计下个交易日维持震荡格局，操作上建议短线偏多操作为主，压力位2100元/吨，支撑位2040元/吨。

【原油】周五盘面暴跌，收盘跌停，SC2105收379.5元/桶（-8.02%）。综合目前市场情况来看，供需面并未出现大的利空消息。主要或来源于宏观面市场情绪影响。美债收益率再度飙升，美股大跌。此外巴西及土耳其先后宣布加息开启本轮加息周期，显示市场对通胀预期担忧，而原油前期连续大涨，也是触发通胀预期的重要因素之一。此外原油大跌一般单日波动涨跌幅超过3%容易触发基金快速被动平仓或加速原油下跌趋势。从盘面来看，目前处于技术性破位下跌，但原油供需面并未出现改变而转弱，中期无需过度恐慌，主要关注宏观面影响。短期暴跌后不排除技术性反弹修复，但操作上建议多头暂时回避，带行情企稳后再考虑中线做多机会。

【PVC】周五盘面震荡下跌，V2105收8770（-3.47%）。从供需面来看，据隆众最新统计，本周上游开工率79.12%，环比下降5.04%，同比增加1.3%。其中电石法环比下降6.51%，乙烯法环比增加0.75%。近期电石持续紧张对PVC企业营销较大，不少装置出现降负荷现象。需求端下游面对高企的原材料价格多数中小企业面临亏损局面，关注下游可能出现的负反馈。今日盘面回调主要受原油暴跌影响，全周表现为冲高回落，但趋势上行走势暂为改变，成本支撑依旧强劲，暂关注8500一线支撑。操作上建议回调企稳后再考虑中线买入。

【甲醇】周五大跌，收报2321（-3.65%），夜盘原油大跌，今日能化板块整体氛围走弱。昨日江苏太仓甲醇市场气氛略显偏淡，太仓现货主流实单商谈2375-2390元/吨附近现汇出库，本周港口库存窄幅累库，江苏地区社会库到船集中在太仓以及张家港地区，但由于前期国产货源补充下，部分汽运提货速度不快，库存累幅明显。截止3月17日，港口库存为81.58万吨，较上周涨1.19万吨。目前甲醇走势整体偏弱，现货支撑力度较小，短期偏空震荡为主，建议离场观望，仅供参考。

农产品

【白糖】周五郑糖因商品整体走弱跌幅较大，2109合约收盘下跌1.96%报5348元/吨。现货方面，周五广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5330-5420元/吨，二级糖价格较一级糖低50元/吨，维持稳定。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5360-5380元/吨，维持稳定，批量优惠。消息方面，海关总署的数据显示，2021年2月份中国糖进口量为43万吨，同比提高89.9%。2021年头两个月的进口量为105万吨，同比提高223.5%。行业及行情方面，目前糖市仍处需求淡季，但甘蔗糖产区后期收榨将加快，供应压力将逐步减少。随着夏季需求旺季陆续启动，预计白糖期货趋势向好。不过短期受整个市场调整影响，白糖也受牵连。操作上建议中长线多单继续持有，后期等企稳再考虑加仓，SR2109中长线参考支撑位5200。

【棉花】周五郑棉受整个市场大跌影响跌幅较大，2109合约收盘下跌2.63%报15525元/吨。现货方面，周五3128B级中国棉花价格指数下跌92元/吨，报15921元/吨。消息方面，据海关统计数据，2021年1-2月我国进口棉花69万吨，同比(41万吨)增加68.3%。其中1月进口40万吨、2月进口29万吨，均处自2014年以来高位。行业及行情方面，市场对3、4月份消费恢复程度信心有所不足、有一定抛储及滑准税进口额度发放预期，这将对盘面形成阶段性压制，短期调整压力加大。与此同时，整个市场大跌，对郑棉影响也较大，操作上建议多单先离场观望，CF2109后期参考支撑位15000。