工业品

【螺纹钢】周四10合约探低回升，收盘5186跌4.74%，减仓47652手。20日早盘唐山普方坯出厂报5300稳，上海建材价格盘中跌130-240。消息方面，4月份挖掘机产量43412台，同比下降2.9%，时隔20个月同比增速转负。4月份我国钢筋产量2365.6万吨，同比增11.8%。MS库存数据：螺纹钢产量370.62万吨（-0.94），社会库存780.58万吨（-66.06），钢厂库存302.96万吨（+11.47）。今日现货报价大幅下跌，市场恐慌情绪较浓，另外库存降速放缓，厂库出现回升，后期雨季对下游需求带来影响，钢价低位震荡。上周钢材价格冲高回落主要是对宏观和政策面的反应，供需基本面支撑仍在，钢材库存仍延续去库状态，短期钢市承压下行调整，市场避险情绪上升令钢价波动幅度加大，中长期走势关注高层政策。操作上，暂时观望。

【铁矿石】周四连铁低位反弹，09合约收盘1142.5跌5.70%，减仓4279手。日早盘进口矿港口现货市场价格跌50-65，现PB粉1395-1489，PB块1750-1825，杨迪粉1105-1178，超特粉1039-1110。当前监管对黑色系价格的调控迹象明显，成材价格弱势下行，对上游铁矿的负反馈作用明显，短期矿价下行压力较大，预计将延续弱势运行。目前钢厂铁水产量持续回升，对铁矿石需求仍然较好，港口到港量未见明显增加，库存连续下降，其中结构性矛盾仍在，短期来自宏观压力带来商品调整，预计铁矿将跟随成材走势波动。操作上，暂时观望。

【原油】周四盘面低开低走，SC2107收411.0元/桶（-3.86%）。EIA库存方面美国至5月14日当周，原油库存增加132万桶，前值下降42.6万桶，预期增加162.3万桶；汽油库存减少196.30万桶，精炼油库存减少232.40万桶，美国原油产量持平于1100万桶/日。消息面据媒体报道与会各国就伊朗核问题达成了一些框架性的协议，但具体内容仍需进一步谈判，伊朗外长表示希望在下周的谈判上达成最终的协议。市场大跌一方面受各方据悉传达伊朗核协议谈判接近成功的消息，另一方面在于隔夜数字币暴跌，金融市场风险偏好情绪快速恶化，原油跌幅扩大。如伊朗核协议利空冲击到位，在原油市场整体供需并未转弱背景下，回调后仍有支撑。操作上建议继续按本周做多方案持有为主。

【PVC】周四盘面大幅走低，V2109收8800（-3.46%）。今日现货市场亦大幅下跌，华东主流价报9220左右。供需面来看，上游企业开工率82.29%，环比减少0.24%，同比增加9.56%。需求来看，下游小幅降负，据了解，下游管材类企业多数已陷入亏损局面，但整体订单尚可。社会库存来看截至5月16日，环比减少7.99%，同比下降49.33%。目前成本支撑及供需面还相对健康，不过继续向上缺乏新的利好驱动，且中期市场预期逐步转弱，关注台塑6月份报价下调幅度。昨日提示如跌破9000一线支撑则顺势中期做空为主，目前市场如期调整，建议可以继续逢高持空为主。

【玻璃】周四玻璃期货109大幅震荡，收于2636元/吨，较上个交易日下跌29元/吨，持仓减少1.31万至56.53万手。5月20日，交易所仓单减少275张至286张。国内浮法玻璃现货市场交投气氛向好，成交重心继续上移。华北地区价格稳定为主，沙河安全实业5.00mm大板2720元/吨不变；华中地区多数上涨20-100元/吨。供需紧平衡格局未变，现货价格仍将延续偏强格局。玻璃109合约大幅震荡，预计后市维持大幅震荡，操作上仍建议短线操作为主，压力位2750元/吨，支撑位2580元/吨。

【橡胶】ru2109周四探底回升，收13405元/吨。周四山东19年国营全乳胶现货12750（-50），1-9价差1060元/吨。周四上期所橡胶仓单量17.683万吨（-0），NR仓单5.5652万吨（+0）。橡胶受高涨品种杀跌影响回调后在年线处暂获支撑。基本面变化不大，供应暂未受南亚疫情恶化的影响，海南云南天气良好，产量处于上升期，而且胶水价格较高，有利提高供应积极性。越南4月出口量创历史新高。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，而且多个地方处于去库状态。需求方面，忧虑挥之不去，疫情严峻而且有继续恶化和长期化趋势，而且无惧高温，但今年需求预料仍将恢复性增长。国内全钢胎配套需求后期存在回落预期。汽车产业受缺芯影响，悲观估计橡胶用量影响为20万吨以内，占比不到2%，乐观估计影响5万吨左右。总体基本面弱势，但低位成本支撑，不宜追空，留意年线支撑13000的表现。

【液化气】PG2106周四受前高支撑，收4060元/吨。周四广石化出厂价3858元/吨(-0)，山东4100附近。能源板块及整体大宗商品市场回调，夜间外盘美天然气6月合约继续自多年新高回调，原油也回落至60日均线。伊朗问题向好令油价承压。总体OPEC+依然控制产出节奏，而且伊朗问题存在不确定性，货币宽松持续通胀预期较强，油价有望保持强势上行。目前海外疫情形势短期暂未进一步恶化，后期不确定性仍然很大。LPG方面，华南国产供应偏多，而且港口也陆续到船，暂无明显利好指引。5月份进口成本低位，拉低业者心理价位。气温继续升高需求季节性回落。目前LPG相对原油水位在中间位置，自身价格处于近年相对高位，需求进入淡季，多头谨慎。

【甲醇】周四探底回升，收报2551（-3.92%）。黑色系品种昨夜大幅收跌，带动煤化工品种走低，今日技术性反弹。本周甲醇港口库存整体累库，其中江苏地区船货到港量不多，主流库区提货保持稳定，库存窄幅去库；但浙江地区船货抵港相对集中，库存累积明显。华南地区整体库存窄幅波动，进口与国产均有补充，提货正常情况下，刚需消耗与抵港总量基本抵消。5月平衡表从累库预期转为走平预期，滞后到6月才进入小幅累库周期。操作上建议多头者止损离场，目前场外观望，仅供参考。

农产品

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约探底反弹，收盘价报4784元/500千克，涨跌幅-0.94%。现货方面，今日国内鸡蛋价格小跌，今日北京主流蛋价4.43元/斤，较昨日下跌0.07元/斤。鸡料价格高位运行，蛋鸡养殖成本高企，养殖端提价意愿强烈，仍在给现货行情提供底部支撑。养殖户淘鸡情绪不高，产能去化节奏放缓，6月处于梅雨季节，鸡蛋不易保存，现货有季节性回调可能，空单止盈离场，关注09合约下方4700平台有效支撑。

【玉米】周四玉米主力合约偏弱震荡，收盘价报2759元／吨，涨跌幅-0.14%。现货方面，今日全国玉米均价为2842元/吨，较昨日上涨16元/吨。据农业部统计，生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，玉米饲用需求支撑较强。今年临储库存低位，港口货源有限对于现货价格仍存较强支撑。不过传闻进口玉米持续增加，小麦、水稻的替代品仍在抢占玉米市场份额，将会继续牵制玉米价格。总的来看，09合约或维持高位宽幅震荡，关注下方2700一线支撑。

【生猪】周四生猪主力合约偏弱震荡，收盘价报23565元／吨，涨跌幅-1.71%。现货方面，今日全国生猪均价维稳，报18.77元/公斤，较昨日上涨0.03元/公斤。目前市场上大猪供应充足，生猪出栏均重延续增加，大猪集中出栏抑制猪价，养殖利润持续下降，生猪价格偏弱震荡。农业农村部监测数据显示，4月份，能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。国内生猪产能恢复趋势不变，中长期猪价将进入下行通道。盘面大幅升水，易跌难涨，空单继续持有，09合约压力位25000。

【油脂】周四国内油脂小幅下跌。豆油2109收跌跌1.75%，报8880元/吨；棕榈油2109收跌1.22%，报8102元/吨；菜油2109收跌2.02%，报10466元/吨。外盘方面，CBOT豆油大幅下跌；马来西亚棕榈油小幅下跌。现货方面，今日广州一豆油报价Y2109+820。马棕5月产量受开斋节的影响，预计难以恢复。5月前15日出口增幅20%左右，短期库存较难恢复，基本面仍较好。不过印尼可能下调出口税，引发盘面大跌。短期库存难以大幅恢复，油脂或维持强势。建议豆油关注8730点支撑位。

【饲料】周四国内饲料震荡偏弱。豆粕2109收跌0.5%,报3567元/吨；菜粕2109收跌0.4%，报2982元/吨。外盘方面，昨晚CBOT豆粕小幅下跌。现货方面，今日广东油厂豆粕基差报价-50。目前美豆种植进度较好，天气炒作告一段落。玉米高价或争夺大豆种植面积。油厂近期提货情况较好，说明下游需求有所恢复。操作上建议豆粕关注3510点支撑位。