工业品

【铜】周五沪铜主力2107合约下跌1.25%报72160元/吨。现货方面，周五我的有色网1#电解铜报价均价为71960元/吨，下跌420元/吨。消息方面，5月20日，江西易好佳贸易有限公司申报进口的一批重50.1吨、货值294.8万元再生铜原料于九江城西港集装箱码头顺利通关放行，这是海关总署等四部委2020年43号《关于规范再生黄铜原料、再生铜原料和再生铸造铝合金原料进口管理有关事项的公告》实施以来，江西口岸进口的首票再生铜原料。宏观及行业方面，美国4月非农数据意外疲软，加之美联储官员重申鸽派态度，美元指数承压；同时全球主要经济体有望保持复苏态势，经济前景仍持乐观。上游铜矿加工费TC有所企稳，不过智利边境关闭延长至5月底，或影响矿业活动。而铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，4月份冶炼活动有所回升。国内下游需求仍显乏力，铜材企业开工率同比下降，不过后市经济复苏有望拉动需求加快增长，叠加铜库存处于低位，对铜价形成支撑。短期市场整体偏弱，操作上建议暂时规避系统性风险，2107合约中期参考支撑位70000元/吨。

 

【铝】周五沪铝主力合约2107下跌1.76%报18710元/吨。现货方面，周五中国宏桥铝中间价报19100元/吨，下跌330元/吨。消息方面，据统计局发布数据，中国4月原铝（电解铝）产量334.6万吨，同比增长12.4%；1-4月，中国原铝产量累计1301.8万吨，同比增长9.6%。中国4月氧化铝产量649.0万吨，同比增长7.0%；中国氧化铝产量累计2579.9万吨，同比增长12.2%。中国4月铝材产量540.8万吨，同比增长2.2%；1-4月中国铝材产量累计1894.2万吨，同比增长19.6%。行业及行情方面，截至5月初，中国电解铝运行产能3971万吨/年有效建成产能4350万吨/年，全国电解铝企业开工率91.3%。利润较高对于后期电解铝产能的继续释放仍旧有较大吸引力，但由于弹性低导致供给边际增速逐渐放缓。需求受制于高企的原料成本，陆续有企业为减少亏损选择减产甚至停产一段时间，且目前终端产品上涨乏力，高价传导还需时间。下游各领域分化也在继续，汽车相关订单受芯片冲击略有下滑，而家电、电动工具等民用类表现良好，订单相对充裕。企业原料库存相对较低。短期系统风险较大，操作上建议暂时规避下跌风险，后期等企稳再继续买入做多，2107合约中期参考支撑位18000元/吨。

 

【螺纹钢】周五10合约震荡偏弱，收盘5112跌0.74%，减仓28346手。21日早盘唐山普方坯出厂报5150稳，上海建材盘中跌20-30。今日钢材价格弱势企稳，随着市场情绪得到释放，下游低价拿货意愿增加，但需求端即将进入季节性淡季，钢价上涨动力不足，大概率保持震荡运行。上周钢材价格冲高回落主要是对宏观和政策面的反应，供需基本面支撑仍在，钢材库存仍延续去库状态，短期钢市承压下行调整，市场避险情绪上升令钢价波动幅度加大，中长期走势关注高层政策。操作上，暂时观望。

 

【铁矿石】周五连铁震荡下行，09合约收盘1096.5跌3.38%，减仓7769手。21日早盘进口矿港口现货市场价格稳，PB粉1390-1500，PB块1785-1850，杨迪粉1130-1184，超特粉1034-1130。Mysteel统计全国45各港口进口铁矿石库存12510.6万吨，环比降22.3万吨；日均疏港量291.37万吨，环比降9.76万吨。目前成材价格下行压缩利润，对铁矿的支撑作用减弱，加上监管对矿价的打压意愿，预计矿价延续弱势调整。目前钢厂铁水产量持续回升，对铁矿石需求仍然较好，港口到港量未见明显增加，库存连续下降，其中结构性矛盾仍在，短期来自宏观压力带来商品调整，预计铁矿将跟随成材走势波动。操作上，暂时观望。

 

【原油】周五盘面延续下跌，日线连收三连阴，SC2107收400.2元/桶（-2.77%）。消息面伊朗总统鲁哈尼表示，已经就伊朗核协议的主要部分达成了一致。西方已经同意解除对伊朗的主要制裁，如石油、石化、航运、保险和中央银行。在达成最终协议之前，只需要解决一些细节问题。伊朗准备在未来几个月将其石油出口能力调至最高水平。盘面继续跳水创回调新低。如按制裁前伊朗最大产量在380万桶/天计算，4月份其产量为240万桶/日，完全取消制裁后大概有140万桶/日的增量，关注6月份OPEC+会议是否因伊朗产量上升而调整减产量。操作上继续重点关注WTI能否在60美元支撑，近期推荐的投资方案按照SC2109在390元/桶附近参考止损。

 

【PVC】周五盘面延续大跌，V2109收8580（-3.27%）。今日现货市场延续下调，华东主流价报9200。供需面来看，本周上游企业开工率78.98%，环比减少3.3%，同比增加7.21%。其中电石法环比减少3.28%，乙烯法环比减少3.34%。需求来看，下游小幅降负，但整体订单尚可。社会库存来看截至5月16日，环比减少7.99%，同比下降49.33%。市场预期下周台塑公布6月报价，将大幅下调。本周初提示的跌破9000一线顺势中期做空建议可以继续持有。

 

【玻璃】周五玻璃期货109震荡收跌，收于2558元/吨，较上个交易日下跌78元/吨，持仓减少2.66万至53.87万手。5月21日，国内浮法玻璃现货市场维持高位。本周全国样本企业总库存1311.71万重箱，环比下降18.09%，同比下降80.18%，库存天数6.5。华北地区价格稳定为主，涨跌互现。沙河安全实业5.00mm大板下跌40元至2680元/吨；华中地区持稳。供需紧平衡格局未变，现货价格仍将延续偏强格局。玻璃109合约随黑色系震荡下跌，在政策面和基本面的双重影响下，预计后市维持大幅震荡，操作上仍建议短线操作为主，压力位2650元/吨，支撑位2500元/吨。

 

【橡胶】ru2109周五继续反弹，收13675元/吨。周五山东19年国营全乳胶现货13000（+250），1-9价差1025元/吨。周五上期所橡胶仓单量17.667万吨（-0.016），NR仓单5.5249万吨（-0.0403）。橡胶受高涨品种杀跌影响回调后在年线处暂获支撑。基本面变化不大，供应暂未受南亚疫情恶化的影响，海南云南天气良好，产量处于上升期，而且胶水价格较高，有利提高供应积极性。越南4月出口量创历史新高。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单持续低位，而且多个地方处于去库状态。需求方面，忧虑挥之不去，疫情严峻而且有继续恶化和长期化趋势，而且无惧高温，但今年需求预料仍将恢复性增长。国内全钢胎配套需求后期存在回落预期。汽车产业受缺芯影响，悲观估计橡胶用量影响为20万吨以内，占比不到2%，乐观估计影响5万吨左右。总体基本面弱势，但低位成本支撑，低位多单谨慎持有。

 

【液化气】PG2106周五波动区间收窄，收4078元/吨。周五广石化出厂价3858元/吨(-0)，山东4050附近。能源板块及整体工业品回调，外盘美天然气6月合约继续自多年新高回调，原油创回调低点，60日均线岌岌可危。伊朗问题向好令油价承压。总体OPEC+依然控制产出节奏，而且伊朗问题仍存在不确定性，货币宽松持续通胀预期较强，油价有望保持偏强运行。目前海外疫情形势短期暂未进一步恶化，需求复苏的预期依然存在。LPG方面，华南国产供应偏多，而且港口也陆续到船，暂无明显利好指引。5月份进口成本低位，拉低业者心理价位。气温继续升高需求季节性回落。目前LPG相对原油水位在中间位置，自身价格处于近年相对高位，需求进入淡季，多头谨慎。

 

【甲醇】周五低位震荡，收报2513（-1.87%）。本周甲醇港口库存整体累库，其中江苏地区船货到港量不多，主流库区提货保持稳定，库存窄幅去库；但浙江地区船货抵港相对集中，库存累积明显。华南地区整体库存窄幅波动，进口与国产均有补充，提货正常情况下，刚需消耗与抵港总量基本抵消。5月平衡表从累库预期转为走平预期，滞后到6月才进入小幅累库周期。操作上建议多头者止损离场，目前场外观望，仅供参考。

 

农产品

【鸡蛋】周五鸡蛋主力合约低位宽幅震荡，收盘价报4716元/500千克，涨跌幅-1.36%。现货方面，今日国内鸡蛋价格继续下跌，今日北京主流蛋价4.32元/斤，较昨日下跌0.11元/斤。鸡料价格高位运行，蛋鸡养殖成本高企，养殖端提价意愿强烈，仍在给现货行情提供底部支撑。养殖户淘鸡情绪不高，产能去化节奏放缓，6月处于梅雨季节，鸡蛋不易保存，现货有季节性回调可能，空单止盈离场，关注09合约下方4700平台有效支撑。

 

【玉米】周五玉米主力合约偏弱震荡，收盘价报2764元／吨，涨跌幅0.12%。现货方面，今日全国玉米均价为2826元/吨，较昨日下跌16元/吨。据农业部统计，生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，玉米饲用需求支撑较强。今年临储库存低位，港口货源有限对于现货价格仍存较强支撑。不过传闻进口玉米持续增加，小麦、水稻的替代品仍在抢占玉米市场份额，将会继续牵制玉米价格。总的来看，09合约或维持高位宽幅震荡，关注下方2700一线支撑。

 

【生猪】周五生猪主力合约小幅反弹，收盘价报23890元／吨，涨跌幅1.79%。现货方面，今日全国生猪均价小跌，报18.73元/公斤，较昨日下跌0.04元/公斤，同比跌32.14%，环比跌21.37%。目前市场上大猪供应充足，生猪出栏均重延续增加，大猪集中出栏抑制猪价，养殖利润持续下降，生猪价格偏弱震荡。农业农村部监测数据显示，4月份，能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。国内生猪产能恢复趋势不变，中长期猪价将进入下行通道。盘面大幅升水，易跌难涨，空单继续持有，09合约压力位25000。

 

【油脂】周五国内油脂大幅下跌。豆油2109收跌2.92%，报8512元/吨；棕榈油2109收跌3.77%，报7650元/吨；菜油2109收跌1.52%，报10219元/吨。外盘方面，CBOT豆油小幅下跌；马来西亚棕榈油大幅下跌。现货方面，今日华东毛豆油报价Y2109+500。马棕5月产量受开斋节的影响，预计难以恢复。5月前20日出口增幅17.14%左右，短期库存较难恢复，基本面仍较好。不过印尼可能下调出口税，引发盘面大跌。建议豆油关注8730点压力位。

 

【饲料】周五国内饲料震荡偏弱。豆粕2109收跌0.56%,报3524元/吨；菜粕2109收跌1.45%，报2920元/吨。外盘方面，昨晚CBOT豆粕震荡偏弱。现货方面，今日广东油厂豆粕基差无报价。目前美豆种植进度较好，天气炒作告一段落。玉米高价或争夺大豆种植面积。油厂近期提货情况较好，说明下游需求有所恢复。操作上建议豆粕关注3510点支撑位。

 

【白糖】周五郑糖2109上涨1.37%报5639元/吨。现货方面，周五广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5560-5620元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5580-5620元/吨，上调10元/吨。消息方面，国家统计局公布的最新数据显示，中国4月成品糖产量为62.5万吨，同比下滑4.3%。1-4月累计产量为821.7万吨，同比增长10.6%。行业及行情方面，国际糖价仍处于居高水平，进口糖配额外利润进入倒挂状态，国产糖价格优势渐显的背景下，市场焦点开始转至国内糖市。目前食糖新增工业库存持续高于近五年同期水平，加之国内食糖销糖量仍偏弱，糖市仍处于供应过剩状态。短期市场调整，不过中长期向上趋势不变。操作上建议持少量多单，后期等企稳加仓，SR2109中长期参考支撑位5300。

【棉花】周五郑棉2109合约收盘上涨3.05%报16065元/吨。昨夜ICE棉花下跌1.50%。现货方面，周五新疆奎屯机采棉16350元/吨，上涨200；喀什机采棉报价16200，上涨200。消息方面，根据国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的最新长绒棉报告，2020/21年度全球长绒棉产量为32.75万吨，较上次预测调减0.37万吨（美国皮马棉），连续第三年下降。行业及行情方面，近期国内棉花现货交投走淡，下游纯棉纱市场询盘有所减少，成交较前期有所放缓，但总体依旧尚可。短期市场有企稳迹象，建议短多参与，CF2109中期参考支撑位15000。