内盘期货分析报告20191219
 
【股指】大盘震荡收平，量能有所萎缩。上证指数平开，强势震荡后，震荡走低。午后继续窄幅震荡，2点后股指拉升，震荡收红。截止收盘，上证50小幅下跌0.27%，沪深300小幅下跌0.14%，中证500小幅收涨0.13%。消息面方面，据央行网站消息，12月19日，央行公开市场开展300亿元7天期和2500亿元14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，因此单日净投放2800亿元。近二天公开市场净投放5000亿，资金面较为宽松，1月大概率降准。技术上，股指经过大幅反弹，面临前期高点的压力，短期可能继续高位震荡，建议继续再降低多单仓位，轻仓持有多单，等待指数突破后再加仓，供参考。
 
【螺纹钢】05合约日盘震荡走强，收盘3518涨1.00%，增仓71312手。19日下午唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3340；全国主要城市HRB400螺纹钢报价稳中有跌，上海报价3860稳，杭州报价3900稳，平均价格3906跌14。据我的钢铁网统计，本周螺纹产量357.84万吨（-8.49），社会库存295.93万吨（+6.28），钢厂库存205.08万吨（+3.87）。产量受前期限产影响高位回落，但总体仍高于往年同期水平，表观需求环比下降，库存方面累库速度加快。当前螺纹供需面偏弱，需求较前期明显减弱，钢价整体承压回调，但受库存低位以及冬储预期影响，调整空间有限，短期盘面延续震荡。操作上，关注3450一线支撑。
 
【铁矿石】05合约日盘震荡上行，收盘648涨1.89%，增仓17670手。19日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉664-685，PB块825-838，杨迪粉572-607，超特粉547-568。近期限产频发或减弱下游的铁矿需求，钢厂补库节奏亦有所放缓，矿价持续上行动力不足，但随着限产解除以及钢厂补库，向下空间有限，矿价高位震荡为主。操作上，暂时观望。
 
【尿素】周四期货反弹，行情转为震荡走势。全国主要尿素生产企业本期库存显示，2019年12月19日企业库存总量59万吨，较上期上涨2.25%，同比下滑29.09%。本周国内尿素市场稍显弱势，新单跟进转淡，局部运输发运不畅。本周企业库存小幅累加。从区域分布看，华北尿素企业库存14.9万吨，较上期增加0.9万吨；东北地区整体库存约10.8万吨，较上期减少1万吨；西北尿素企业库存22万吨，较上期增加0.9吨，货源主发外地；华中、华东尿素企业5.7万吨，较上期增加1.1万吨；西南尿素企业库存5.5万吨，较上期减少0.6万吨，企业灵活操作。目前国内尿素市场延续偏弱运行，成交重心继续下移。市场信心欠佳，近期市场或继续稳中偏弱运行。操作上，空单轻仓持有，目前尿素2005的支撑位1700，压力位1780。
 
【橡胶】ru2005周四回调幅度较大，收12780。云南国营全乳胶山东市场现货11900（-450），5月基差-880。周四上期所橡胶仓单量21.738万吨（+0.39）。橡胶行业供应方面，近期交易所仓单增长速度较快，令市场承压，产区国内云南停割但胶块供应较多，海南预料割胶到下月初，泰国仍处于旺产期。期价攀升和国内外种植国的补贴政策提升了供应的积极性。大周期橡胶供应依然充裕。行业需求方面，11月重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎替换需求，乘用车也有政策预期。宏观方面，11月主要经济指标好于预期，政策稳字当头，中美第一阶段文本达成一致。操作上，短线跌破12950，按计划暂时离场。
 
【沥青】沥青2006周四震荡偏强，收3112；交割地现货最低山东2900，华东3100。周四交易所仓单量9.282万吨。原油保持碎步上行，减产背景和美国页岩油增长放缓的情况下，叠加中美贸易情况利好，原油供应稍紧，原油近期稳步推升，中期预料震荡偏强。沥青产业方面，统计局数据显示11月石油沥青产量同比增39%，1-11月增22.2%，供应问题再次证伪，同时也表明需求强劲；需求方面收尾需求逐步发力。操作上，06合约多单继续持有，止损参考3000。
 
【PTA】ta2005周四回调，收4910，华东现货4825。成本提升为PTA弱反弹提供了基础，但新增供应压力依然压制市场。国际油价近期稳步推高，受中美贸易利好和OPEC+扩大减产支撑。OPEC+减产，美国增速放缓，油价供需略偏紧。PTA方面，产能历史最高，开工率全年高位，浙江石化新产能进度超预期，新产能投放构成重压，产量爬升，后续仍有产能投放。下游库存低，但几乎全线亏损，需求淡季。原油若未能更进一步，PTA或重受产能攀升压制，操作上，多单离场后暂时观望。
 
【甲醇】周四震荡走高，收报2128（-0.37%），盘面继续维持上升通道。今日原油再创新高，带动能化板块整体走高。现货方面，山东下游采购刚需，执行订单合同为主，板材厂停工，下游需求偏弱，市场延续弱势。根据隆众资讯，截止昨日，港口库存为84万吨，周涨3.25万吨。库存上升主要在于国内甲醇开工率上涨，下游需求较弱且逐步进入需求淡季，另外港口回流内地恐会下降，带动港口库存上升。然而目前市场仍旧对估值重心进行修复，盘面趋势向上。昨日推介做多甲醇浮盈，移动止损线上升至2115，仅供参考。
 
【PE/PP】周四止跌回升，PE收报7270（-0.07%），PP收报7514（+0%）。原油连续走高，并继续创新高，给予聚烯烃较大支撑，截止今日，两油库存为59.5万吨，日降2.5万吨，库存维持中低价格。尽管今日华东报价没有继续下降，但PE下游需求弱，PP价格偏高，需求不见持续增长动力。另外原油连续走高逐渐显压力。年底聚烯烃补库不见好转。整体思路偏空为主，推介PP做空，目前浮盈，建议继续持有空单。PE震荡偏弱，但趋势未显，暂时观望为主，仅供参考。
 
【乙二醇】周四探底回升，收报4644（-0.58%）。截止今日，华东港口库存为39.4万吨，周降1.8万吨。港口库存维持去库状态，但速率减慢。另外从绝对量来看，库存并不比往年低太多，因此低库存利好逐渐消耗。同时1月份下游聚酯快速降负，乙二醇或重回涨库态势。今日纸货波动较大，表明资金博弈仍旧激烈，市场分歧较大。1-5价差下跌，01合约继续减仓。目前做空逻辑未变，前期做空乙二醇05合约，4628建仓，继续持有，仅供参考。
 
【原油】：周四盘面延续走强，内盘主力合约收478.5元/桶（+0.78%）。EIA库存：截至12月13日当周，美国原油库存减少108.5万桶，库欣原油库存减少26.5万桶，汽油库存增加252.9万桶，精炼油库存增加150.9万桶，连炼厂产能利用率持平于90.6%。原油产量持平于1280万桶/日。EIA库存数据明显好于API，原油再度反弹。市场在供需面及宏观利好情况下，偏强运行，短线继续维持偏多交易为主。
 
【PVC】：周四盘面震荡走高，V2005收6610（+0.76%）。从供应端来看，据卓创统计数据显示，PVC整体开工负荷继续环比提升。本周鄂尔多斯二期一条线20万吨计划试车投产，预计上游开工负荷会再次提升。需求端较稳定，中小企业因春节前成品备库及订单原因面对高价现货开工并不存在明显的下滑，不过据悉12月底1月的预售不大理想，现货市场仍偏紧，库存继续走低支撑盘面坚挺。关注需求走弱供应回升后期库存拐点出现后的趋势做空机会。
 
【纯碱】：周四盘面延续震荡，现货市场依旧偏弱，不过在上游多数纯碱厂家亏损运行情况下，厂家稳价意向强烈。随着春节日益临近，加之价格偏低，部分下游刚需用户适度备货，各地区库存有增有减。目前盘面进入多空分歧宽幅震荡的局面，在外围商品普遍偏强背景下，回调仍有限，但上涨缺乏新的驱动也较为无力，或短线震荡。操作上稳健型投资者短线观望为主，激进型投资者逢回调短线试多。
 
【玻璃】周四玻璃期货005合约高位震荡，收于1472元/吨，较上个交易日下跌4元/吨，持仓减少2.46万至35.12万手。12月19日，交易所仓单增加762张至1209张。中国玻璃综合指数1182.20点，环比下跌0.02点。今天玻璃现货市场总体走势基本正常，生产企业出库情况变化不大，市场信心尚可。总体看目前下游加工企业还有一定的市场需求，需要刚性采购玻璃。另外大部分生产企业也是挺价运行为主，不愿过早降低价格。但是北方地区玻璃进入南方市场的数量增加幅度比较大。今天玻璃005合约减仓高位震荡，预计下个交易日维持高位震荡，操作上仍建议短线交易为主，压力位1500元/吨，支撑位1440元/吨。
 
【白糖】周四郑糖窄幅波动，2005合约收盘微跌0.11%报5414元/吨。现货方面，今天南宁仓库新糖报价5570-5660元/吨，报价下调10元/吨，销量一般。柳州站台新糖报价5660元/吨，报价不变，销量一般。柳州仓库新糖报价5630-5660元/吨，报价上调15元/吨，销量一般。消息方面，泰国2019/20榨季截至12月15日已有53家糖厂开榨，同比增加7家。累计压榨甘蔗约886万吨，同比减少36.44%，产糖72.54万吨，同比减少39.47%。行业及行情方面，国内目前位于新榨季的生产高峰，11月南方糖厂陆续开榨，12月开榨产能已达顶峰，新糖产量不断提高。在进口和国储抛储两大利空因素的影响下，国内糖价上涨底气不足，国外原糖价格仍然处于低位，国内贸易商正蠢蠢欲动。操作上建议短线适当顺势沽空，但中长线建议关注SR2005在5200-5300一线支撑及买入机会。
 
【棉花】周四郑棉小幅低开以后震荡回升，2005合约收盘微涨0.15%报13390元/吨。现货方面，今天部分地区皮棉现货报价小幅上调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13130/吨，较周三持平；河北邢台报价13150，持平；山东德州报价13190，上调10；河南新乡报价13200，持平。消息方面，目前，巴西马托格罗索州和巴伊亚州的各类作物播种已经全面展开，马托格罗索州的降雨情况有所好转，几乎天天有雨。巴伊亚州西部偏干。根据巴西CONAB的最新预测，2019/20年度巴西棉花期初库存从165.18万吨下调至149.88万吨，种植面积164.45万公顷，产量272.69万吨，出口量上调5万吨至205万吨，期末库存为146万吨。行业及行情方面，目前国内新棉正集中上市，而临近年关下游将陆续放假停工，需求趋淡。尽管中美达成第一阶段经贸协议，但棉花欲涨乏力，表明市场本身压力仍较大，而此前的上涨一定程度上已经反映了市场利好预期。因短期趋势偏多，操作上建议短线做多参与，CF2005短多参考止损位13150。