周二沪铜冲高回落，2010合约收盘涨0.95%。基本面上：疫情好转，复工复产，库存出现回落；各国陆续出台政策，供给端干扰左右铜价。技术面上：高位震荡。消息面:8月18日上海现货电解铜报51020-51200元/吨，均价涨755元/吨。消息面：中国1-7月固定资产投资（不含农户）同比降1.6%，预期降1.6%，1-6月降3.1%；其中，民间固定资产投资下降5.7%。7月固定资产投资（不含农户）环比增长4.85%。中汽协：2020年8月上旬，11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆，与7月上旬相比分别下降24%和15.2%，产量同比增长11.2%，销量同比下降17.9%。投机操作上，关注供需两端的边际影响，压力位53000元/吨，支撑位49000元/吨，多单压力位附近减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产，铜的需求边际改善。期权方面，供需两端影响，后期面临压力，择机买入CU2009-P-49000保护期货多头头寸。

2.燃料油

近期FU2009合约表现强势，推动91价差从-230元/吨左右水平持续反弹，直到昨日来到-142元/吨。背后可能反映大的空头力量在从2009合约减仓或者移仓到2101合约，会员持仓数据也在一定程度印证了这一点。对于这种趋势转变的原因，我们认为一来2009合约交割期临近，移仓需求逐步增加。二来2101相对外盘仍是升水状态，仍存在下行空间。而2009合约对外盘贴水达到10美元/吨以上后开始加速了仓单的注销进度，甚至开启了货物从舟山到新加坡的套利进程，这使得FU 2009价格得到一定支撑。往前看，在空头主力逐步完成离场或移仓后，91价差回升的势头可能会逐步放缓。且考虑到多头中散户投资者可能占据不小比例，在交割前需要逐步平仓/移仓，这会给09合约的上涨带来一些阻力。

3.PTA

周二震荡上探。市场预计随着国内PTA装置即将开始试运转，9-10月的PX供求面将会逐步平衡，届时PX供应过剩的情况将会缓解。供给端福化装置意外降负，以及检修按计划落实，供应面继续收紧，但后续新装置投产以及检修装置重启预期压制，叠加现货支撑减弱，对盘面提振有限。下游聚酯运行基本如预期进行，对PTA刚性需求稳定，而终端采购积极性不足导致聚酯产销维持偏淡，需求端难有明显亮点。短期PTA处于阶段性去库通道，叠加成本表现尚可，下方有一定支撑，中长期面临新产能投放以及高库存压力，缺乏持续性上涨动力。激进投资者可在下跌后再轻仓试多，因上行高度有限，持标的者可买入看跌期权对冲风险。

4.液化气

     PG2011周二在高位区间底部窄幅波动，收3865元/吨。周二广州石化出厂价2998元/吨（+30）。国内现货近期在3000附近依然有所犹豫，需求淡季对价格存在牵制。外盘相关品种方面，原油在反弹高位持续横盘两个月后略偏向上，油价后期面临方向选择，波动性预料增加；美国天然气12月合约周五创今年新高，总体仍然在二十多年的低位附近筑底。液化气供应方面，进口成本支撑，码头现货利润低迷预料逐步制约供应，国内方面，原油加工量同比增长2-3%，炼厂气供应同比增加。需求方面，夏季消费较弱，疫情防控压力加大。数据显示2020年上半年全国餐饮收入同比下降32.8%；目前全国大部分餐饮企业的经营已恢复到疫情前的70%-80%。上半年数据总体供过于求。操作上，11月季节性强势，美天然气创今年新高，液化气可在目前位置少量买入，止损参考3800。

5.甲醇

周二震荡走高，01合约收报1925（+1.16%），现货方面，午后期货区间震荡，下午江苏太仓甲醇市场气氛偏淡，价格波动不大。午后现货及月中主流商谈参考1690-1695（+0）。期货持仓大幅上升，在低估值的背景下，资金青睐做多为主。原油有所走弱，但整体趋势向上。截止8月12日，港口库存为127.22万吨，较上周减5万吨，连续两周去库，对甲醇走势支撑较大，但后续进口量继续维持高位，同时8月下旬国内甲醇供应有所增量，如本周预计华东进口到港量为20万吨，较上周到港量多3万吨。目前基本面仍旧供过于求，市场并不缺货，使得盘面有所压制。换月结束后，甲醇交易重心重回预期驱动交易，四季度甲醇为传统旺季，天然气制甲醇冬季减产，甲醇燃料需求增加等等，目前在低价位置，看多远月合约，操作上建议01合约维持多单，1850止损，仅供参考。

6.乙二醇

周二01合约高位震荡，收报3978（+0.38%）。现货方面，华东午后期货盘面窄幅波动，华东乙二醇市场陷入僵持，实单成交谨慎，本周现货商谈在3765-3770。截止8月17日，华东主港地区MEG港口库存总量在136.8万吨，较上周一降低4.7万吨，较上周四降低3.93万吨，储存持续下降，对远月期价支撑作用较大。另外目前煤制乙二醇开工率持续下跌，因亏损而导致产业停工范围较大，行业格局再洗牌。目前在原油价格走稳的情况下，乙二醇后续供应压力有所缓解。需求有所恢复，目前谨慎看多，操作上场外观望，仅供参考。

7.橡胶

   ru2101周二震荡调整，收12440元/吨。周二山东18年国营全乳胶现货11200（+0），1月基差-1240。上期所橡胶仓单量22.692万吨（+0.06），NR仓单3.198万吨（-0.0606）。需求方面，ANRPC消息：在连续7个月的下降后，在截至10月底的三个月内，全球天然橡胶需求量将增长2.6%。中汽协数据显示中国7月份乘用车销量同比增长8.5%，汽车销量同比增长16.4%，保持重卡强劲乘用车相对弱势的格局。2020年上半年成品油表观消费量15386万吨，同比下降6%，其中汽油下降3.3%，柴油同比增长0.1%。汽柴油的消费数据表明轮胎替换需求下降幅度有限。海外疫情仍在创新高，但欧美PMI数据回升，需求在修复。供应方面季节性走高，但短期天气降雨较多影响割胶；今年由于开割延迟以及浓乳利润较高，交割品面临减产10%-30%。库存方面保税区库存较高，交易所库存低位，利好ru。橡胶后期关注供应增速和需求恢复增速的对比情况。操作上，少量多单持有。

8.PE/PP

周二01合约大涨，PE收报7165（+2.07%），PP收报7656（+2.2%）。现货方面，华东PE报7200-7350（+100），PP拉丝报7630-7900（+50）。今日期货高开延续走高，上游出厂无明显支撑，然商家上调市场价格，积极出货为主，下游买涨不买跌心态，低价位成交为主；整体询盘积极性提高。截止8月17日，两油库存74万吨，较周五增5万吨，库存维持低位，利好聚烯烃走势。目前PE处于下游需求旺季，农膜持续生产至中秋时节，PP近期因为标品拉丝排产率较低，因此也支撑盘面走势。但是四季度预期较弱，主要在于新增产能投放较大。8月份聚丙烯迎来投产高峰，后续供应压力仍旧较大。短期PP涨幅过快，后续震荡为主，操作上建议场外观望，仅供参考。

9.螺纹钢

    周二10合约偏强震荡，收盘3848涨0.71%，减仓34985手。今日唐山普方坯出厂报3410稳，上海建材早盘暂稳。今日铁矿领涨黑色版块，成本抬升对成材价格支撑明显，现货普遍有所上涨，市场对需求兑现信心较足，钢价趋强运行。当前螺纹钢需求预期较好，基建、地产数据显示需求端韧性仍在，但表需受天气影响回落，实际需求释放不及预期，产量维持高位平稳以及库存再次累积压制现货价格，盘面在弱现实和强预期间高位震荡，关注需求的兑现情况。同时关注原料端铁矿价格的变化，若矿价下跌令成本支撑减弱。操作上，01合约回调做多，关注支撑3630。

10.铁矿石

周二连铁延续上涨，01合约收盘863涨3.48%，增仓81863手。18日进口矿港口现货市场价格早盘涨3-5，现PB粉924-945，PB块915-943，杨迪粉795-826，超特粉741-763。上周（8/10-8/16）澳洲巴西铁矿石发运总量2563.7万吨，环比增加158.7；全球发运总量3108.2万吨，环比增加133万吨。北方六港到港总量1330.2万吨，环比增加196.2万吨；全国26港到港总量2563万吨，关闭增加121.9万吨。铁矿石供需继续维持供需两旺格局，日均铁水产量持续上升对铁矿需求带来明显支撑，港库的结构性问题刺激矿价走强，但政策风险也在逐渐上升，扩大交割品牌对近月合约影响有限，更多是对市场情绪的打击，但长期或增加多头交割难度。操作上，01合约关注780支撑，回调买入。