内盘期货分析报告20200324
 
 【股指】3月23日，美联储宣布了开放式的资产购买计划，即本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。这是一种无限量、无限续杯式的量化宽松，直到达到稳定金融市场流动性和经济的目的。海外疫情继续扩大，金融市场震荡下跌，跌幅收窄。技术上下跌趋势已形成，震荡寻底的过程，预计股指继续弱势震荡调整，操作上建议投资者逢高做空，短线交易，供参考。
 
【国债】周一国债期货重返强势，大幅收涨，10年期主力合约涨0.52%，5年期主力合约涨0.30%，2年期主力合约涨0.13%。银行间现券收益率明显下行，10年期国债活跃券190015收益率下行4.78bp报2.63%，30年期国债活跃券190010收益率下行5.26bp报3.2950%。3月不降MLF、不降LPR， 4月份“降准、降LPR”双降概率较大。短端利率仍将维持震荡，长端仍有下行空间。预计债市短期有可能震荡，但中线走势仍没有破坏，操作上建议降低多单仓位，观察一下，供参考。
 
【玻璃】周一玻璃期货005合约弱势震荡下跌，收于1287元/吨，较上个交易日下跌31元/吨，持仓增加0.22万至12.15万手。3月23日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1135.13点，较上个交易日下跌3.82点。周末期间玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库环比继续好转，但也有部分区域厂家出库压力比较大。总体看目前除了个别地区加工企业尚未复工之外，大部分地区都已经基本复工，采购玻璃的意愿也在增加。厂家的销售政策也趋于灵活，以增加出库为主。周一玻璃005合约低开低走弱势下跌，预计今日维持震荡格局，操作上仍建议短线交易为主，压力位1320元/吨，支撑位1270元/吨。
 
【沪铜】:周一沪铜低开高走，2005合约收盘跌3.07%。基本面上：中国疫情略有好转，国际情况恶化，库存出现累积，外国股市恐慌情绪的蔓延，沙特发起石油价格战，价格大幅波动。技术面上：大幅震荡下挫。消息面:3月23日上海现货电解铜报36450-36830元/吨，均价跌1680元/吨。消息面：美联储宣布开放式量化宽松政策，包括开放式的资产购买，本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，扩大货币市场流动性便利规模。国家统计局公布的数据显示，中国1-2月精炼铜(电解铜)产量为152.7万吨，较上年同期增长2.8%。投机操作上，轻仓持空，压力位下移至40300附近。后期关注疫情的发展态势、国家对冲政策。
 
【沪铝】：周一沪铝震荡下挫，2005合约收盘跌5.2%。国内疫情出现好转，信心略有恢复，库存重新走高，国际疫情恶化，铝价弱势震荡下跌。技术面：震荡下跌。消息面：3月23日上海现货电解铝报11200-11240元/吨，均价跌570元/吨；3月23日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区15.8万吨，无锡地区65.0吨，杭州地区13.2万吨，巩义地区20.2万吨，南海地区43.2万吨，天津5.7万吨，临沂1.2万吨，重庆2.1万吨，消费地铝锭库存合计166.4万吨，较上周四增加1.7万吨。操作上，偏空交易，关注10900元/吨附近支撑，压力位12200元/吨。后期关注国内的开工、国际疫情及对冲政策。
 
【螺纹钢】05合约周一低开低走，收盘3400跌3.00%，减仓77301手。3月23日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价弱势下跌，上海3500跌20，广州3870跌10，天津3410跌40；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为17.85万吨，较前一交易日减少1.15万吨。昨日在国外利空的传导下，黑色系开盘低开下跌，现货报价跟随弱势下行，全天成交环比小幅下降。近期终端需求陆续复苏，在高库存压力下商家有降价出货动作，现货价格承压；期货方面处于移仓换月时点，2010合约持仓已超过2005合约，资金趁势打压远月价格加剧盘面波动，短期震荡格局仍将延续。操作上，短线顺势偏空交易。
 
 
【铁矿石】连铁周一低开下行，多个合约跌停收盘，主力收盘629跌5.98%，减仓28419手。3月23日，全国主港铁矿累计成交138.6万吨,环比下降12.3%；上周平均每日成交165.2万吨，上月平均每日成交86.3万吨。昨日连铁多个合约跌停收盘，主要是周末国外疫情持续恶化，部分钢厂宣布减产，市场预期疫情造成全球经济下滑以及铁矿的供需格局将转为宽松。短期国内在外矿发运和到港较低，国内需求较好的情况下，连铁走势表现较为坚挺，随着全球疫情发展，引发市场对供应端的担忧，但同样对海外铁矿需求有减弱预期；近期海外发运和到港水平较低，国内需求不弱，港口库存难有超预期累库，短期近月矿价表现强于远月。操作上，短线顺势空2009合约。
 
【橡胶】ru2005周一再创2008年金融危机以来的新低，收9370。山东18年国营全乳胶现货9650（-350），5月基差280。周一上期所橡胶仓单量23.956万吨（-0.019）。西方多国仍未或者没有能力达到最大疫情防控力度，防控时间窗口错失，单日新增超4万！疫情仍处于快速爆发攀升期，全球最大经济体美国基本确定是下一个疫情风暴中心。美联储继续加码宽松，金银上涨。橡胶短中期需求弱势无疑。供应方面，疫情和胶价低迷或令开割延迟，干旱也有影响。中国1-2月进口天然橡胶及合成橡胶同比增长6.7%。大周期橡胶供应依然充裕，但橡胶近年现货在一万关口的支撑较为有效。操作上以等待低位企稳买入为策略，激进者可逐步逢低无杠杆建远月微仓。
 
【沥青】沥青2006周一低开高走，收1888；交割地现货最低山东1950（-0），华东2350（-0）。周一交易所仓单量7.527万吨(-0)。金融市场恐慌巨震持续，市场失锚。美国声称将介入干预石油价格，但油价自低位反弹后继续回软。需求剧烈萎缩令供需矛盾极度恶化，石油减产联盟目前正试图夺回此前失去的市场份额。产油国继续宣布不断加码的产量提升计划，谈判尚未能列上日程。海外疫情仍然处于快速上升期，错失了防控时间窗口，或走向失控。航空及汽柴油需求受到巨大打击。原油需求恢复之前，预料油价继续向下倒逼高成本供应退出。沥青成本塌陷；目前是消费淡季，供需两弱；中期由于基建对冲政策出台，沥青需求不宜过度悲观。操作上，前期空单低位减仓后继续持有。
 
【原油】：周一内盘跳空低开高走，截至收盘已修复缺口。外盘时段宽幅震荡后在美国QE刺激下，底部企稳，消息面特朗普再度发表讲话暗示有可能建立美国与沙特阿拉伯的联合联盟以稳定价格。美国将派遣国家安全委员会作为特别能源代表前往沙特阿拉伯。美国能源部长丹布劳耶特特表示，建立美国与沙特石油联盟的可能性是稳定价格的一个想法。受消息影响，零时后外盘多次拉涨，以全天最高价收盘。从油市基本面来看，供需均承压背景下，至少需要有一个环节先改善才能另油价真正托底，如海外疫情拐点需持续至四五月份，则需求端短中期将持续承压，未有期待供应端能有所表现。而下次的欧佩克会议在6月份召开，再次之前需要减产联盟能有临时性会议讨论供应端调整措施。建议场外投资者抄底仍需谨慎，短期金融市场或仍将维持高波动率，激进型投资者短线交易为主。
 
【PVC】：周一盘面大幅下跌，多个合约均跌停收盘。从基本面变化并不大，但主力合约跌破六千整数位后，技术形态有所破位，盘面在前期抗跌情况下出现补跌。虽原料端电石价格调整不大，但乙烯端成本塌陷对电石法价格有一定利空传导，且目前需求方面出口制品影响较大，因海外疫情加速欧美企业开始取消或暂定国内订单。库存方面仍在垒库未先拐点，关注二季度上游检修开启后去库情况。短线破位下行后或偏弱震荡，2009合约买入机会暂观望。
 
【甲醇】周一低开高走，收报1735（-1.03%）。陕蒙地区虽有烯烃采购支撑，但受大环境低迷影响，华东地区华东地区。今日能化板块整体表现强势，目前国内复工情况进展良好，六大电厂发电量首次同比增长，表明复工节奏逐步走快。而目前甲醇虽然库存较高，但是今日二次探底1700线，支撑力度较强。目前煤制甲醇装置现金流陆续走负，后续停车预期较强。目前国际原油维持低位，短期对能化板块仍有压制，甲醇走势预期仍会反复，不可重仓操作，操作上建议1800以上做空，仅供参考。
 
【PE/PP】周一低开高走，PE收报6270（-1.88%），PP收报6373（-2.36%）。今日国际原油维持低位，但国内原油期货低开高走，对能化板块支撑作用较大，石化去库较慢，下游需求并无亮点，目前虽然下游复工情况较好，但国内供应维持较好水平，短期去库情况难以出现。今日两油纷纷调低出厂价，普遍下调出产价在100-200元之间。但在复工预期的情况下，下游会进行低价补库，目前盘面弹性较好，建议场外观望为主仅供参考。
 
【乙二醇】周一低位窄幅震荡，收报3474（-4.64%），目前国际原油维持低位，国外进口成本崩塌，打击国内现货走势。另外随着国外疫情陆续严重，其商业和经济均受较大打击，目前服装厂新增订单比以前少，使得上游去库困难。截止到3月19日，华东MEG主要库区库存统计在100.29万吨，较上周增加9.19万吨。库存压力继续增大，现货市场难以走高。供应方面，煤制装置方面阳煤、新杭装置负荷恢复以及通辽、荣信重启带动开工出现明显回升，上周开工率走高，供应压力较大。短期乙二醇预计维持弱势，建议空单客户陆续获利离场，仅供参考。
 
【贵金属】周一晚贵金属大幅上涨，重回强势。美联储宣布无限量QE，黄金闻声爆拉70美元。前期由于流动性危机，导致美元指数大涨，黄金和白银暴跌，鉴于美联储采取的无限量QE，债券市场的流动性危机解除，股权市场的信心也修复。仍需要关注疫情进展，在疫情确诊人数加速下各国升级管控措施，预计在两周之后会迎来增速拐点。操作上，黄金偏多交易，目前黄金2006合约的支撑位340。
 
【白糖】周一郑糖小幅低开回升，其中2009合约收盘上涨0.40%报5487元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周一小幅反弹，ICE 5月原糖期货收高0.15美分，结算价报每磅11.06美元。国内现货方面，南宁仓库报价5630-5830元/吨，销量一般。柳州仓库报价5680-5750元/吨，报价不变，销量一般。来宾仓库报价5630-5740元/吨，销量一般。消息方面，截至上周五，广西仅剩余15家糖厂未收榨，收榨糖厂67家，同比大增59家。行业及行情方面，目前国内甘蔗糖产区陆续收榨，新糖供应压力将逐步减少。不过当前处节后需求淡季，疫情爆发也影响市场需求。因巴西新季即将开榨，市场普遍担心巴西甘蔗制糖比提升，国际原糖价格连续下挫，并带动国内跟随调整。在整个市场环境没有好转之前，郑糖继续调整的概率较大，不过考虑到长期供需面偏多，所以国内市场相对抗跌，操作上建议试探持有少量多单观察，中期2009合约参考支撑区间5300-5400。
 
【棉花】周一郑棉各主要合约均跌停，2009合约收盘下跌4.04%报10570元/吨。ICE期棉周一收盘下跌，盘中稍早一度跌逾5%，因冠状病毒在全球迅速蔓延对经济造成严重破坏，从而损及棉花需求。ICE 5月期棉收跌1.53美分，或2.9%，结算价报每磅52.15美分。盘中稍早该合约一度跌逾5%，至每磅50.68美分，为2009年6月以来最低水准。国内现货方面，周一各地区皮棉报价全线大幅下调，其中新疆乌鲁木齐报11500元/吨，下调300；山东德州报价11520元/吨，下调300；河南新乡报价11520元/吨，下调280；河北邢台报价11520元/吨，下调280。行业及行情方面，新冠肺炎疫情肆虐全球，经济下行压力不断增加，股期市场价格继续下探，多重危机下棉市未能幸免，内外棉价联袂暴跌，外围拖累郑棉跌破11000元/吨关口，市场恐慌情况加剧。随着中国以外国家对于疫情管控逐渐严格，国外纺服消费需求恐出现大幅下滑，外销订单的大量取消致使国内纺企产品库存上升，内需订单有所恢复但数量有限，不少纺织企业可能要面临刚复工便不得不减产的困境。操作上建议暂时滚动做空参与，郑棉2009参考压力位和止损位适当下移至11500。